双一科技(300690)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
山东双一科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王庆华”。公司主要产品包括模具类和风电配套类两项，其中模具类占比46.47%，风电配套类占比35.57%。
2025年三季度，公司实现营收7.30亿元，同比增长15.41%。扣非净利润1.12亿元，同比大幅增长96.83%。双一科技2025年第三季度净利润1.44亿元，业绩同比大幅增长125.44%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加15.41%，净利润同比大幅增加125.44%
2025年三季度，双一科技营业总收入为7.30亿元，去年同期为6.32亿元，同比增长15.41%，净利润为1.44亿元，去年同期为6,403.05万元，同比大幅增长125.44%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为8,060.09万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益1,190.51万元，去年同期损失1,573.51万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为2,568.97万元，去年同期为344.00万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长46.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.30亿元 | 6.32亿元 | 15.41% |
| 营业成本 | 5.31亿元 | 4.78亿元 | 11.05% |
| 销售费用 | 1,141.27万元 | 1,247.77万元 | -8.54% |
| 管理费用 | 4,636.79万元 | 3,980.32万元 | 16.49% |
| 财务费用 | -1,010.83万元 | -454.73万元 | -122.29% |
| 研发费用 | 2,298.48万元 | 1,823.24万元 | 26.07% |
| 所得税费用 | 1,929.32万元 | 902.80万元 | 113.70% |
2025年三季度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为8,060.09万元，同比大幅增长46.46%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.30亿元，同比增长15.41%；（2）毛利率本期为27.23%，同比小幅增长了2.86%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
双一科技2025年三季度非主营业务利润为4,560.08万元，去年同期为-754.23万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.18亿元 | 81.78% | 8,060.09万元 | 46.46% |
| 公允价值变动收益 | 2,568.97万元 | 17.80% | 344.00万元 | 646.78% |
| 其他 | 2,077.43万元 | 14.39% | -1,089.86万元 | 290.62% |
| 净利润 | 1.44亿元 | 100.00% | 6,403.05万元 | 125.44% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，双一科技净现金流为5,615.14万元，去年同期为-39.85万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为6.81亿元，同比增长29.15%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.48亿元，同比小幅增长13.45%。
但是（1）收回投资收到的现金本期为6.79亿元，同比大幅增长42.92%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.20亿元，同比小幅增长13.59%。
行业分析
1、行业发展趋势
双一科技主营业务为风电设备配套复合材料制品的研发、生产及销售，属于风电设备制造业中的复合材料细分领域。 全球风电行业近三年保持年均12%复合增速，中国陆上风电装机量占全球45%，海上风电装机量2024年同比增长28%。政策驱动下，2025年全球风电复合材料市场规模预计突破1200亿元，叶片大型化与轻量化趋势推动碳纤维及玻璃纤维复合材料需求，海上风电项目占比提升至35%，带动行业技术迭代加速。
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