英派斯(002899)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
青岛英派斯健康科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“丁利荣”。公司的主营业务为体育健身产品销售，其中商用产品为第一大收入来源，占比87.67%。
2025年三季度，公司实现营收8.56亿元，同比小幅下降4.53%。扣非净利润4,339.49万元，同比大幅下降47.18%。英派斯2025年第三季度净利润5,075.05万元，业绩同比大幅下降41.88%。本期经营活动产生的现金流净额为1.09亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低4.53%，净利润同比大幅降低41.88%
2025年三季度，英派斯营业总收入为8.56亿元，去年同期为8.96亿元，同比小幅下降4.53%，净利润为5,075.05万元，去年同期为8,731.38万元，同比大幅下降41.88%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期收益1,478.93万元，去年同期损失506.83万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,323.49万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降54.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.56亿元 | 8.96亿元 | -4.53% |
| 营业成本 | 6.28亿元 | 6.12亿元 | 2.65% |
| 销售费用 | 4,879.11万元 | 5,175.21万元 | -5.72% |
| 管理费用 | 6,344.33万元 | 6,252.55万元 | 1.47% |
| 财务费用 | 810.89万元 | 833.78万元 | -2.75% |
| 研发费用 | 3,860.01万元 | 3,647.60万元 | 5.82% |
| 所得税费用 | 905.34万元 | 1,115.69万元 | -18.85% |
2025年三季度主营业务利润为5,323.49万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降54.56%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.56亿元，同比小幅下降4.53%；（2）毛利率本期为26.56%，同比下降了5.14%。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，英派斯净现金流为-1.59亿元，去年同期为2,779.52万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 10.68亿元 | 14.05% | 收回投资收到的现金 | 9.82亿元 | 56.00% |
| 偿还债务支付的现金 | 1.38亿元 | 1967.82% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 9.34亿元 | 19.61% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 6.01亿元 | 18.98% | 收到的其他与经营活动有关的现金 | 1.11亿元 | 729.96% |
行业分析
1、行业发展趋势
英派斯属于体育用品及健身器材制造业，专注于健身器材研发、生产与销售。 中国体育用品及健身器材行业近三年受益于全民健身政策及健康消费升级，市场规模年均增速超8%，2024年预计突破4000亿元。未来趋势聚焦智能化产品升级、家庭健身场景渗透及商用健身设备下沉，叠加体育场馆建设与冰雪运动扩容，2025年市场空间有望达4500亿元。
2、市场地位及占有率
英派斯为国内商用健身器材头部企业，产品覆盖健身房、酒店及社区场景，2024年国内商用领域市占率约6%-8%，居行业前五；家用领域通过电商渠道加速渗透，但市占率低于3%，整体营收规模居A股同行业第二梯队。
3、主要竞争对手
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