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融发核电(002366)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
融发核电设备股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“青岛西海岸新区国有资产管理局”。公司的核心业务有两块，一块是其他专用设备行业，一块是核电行业，主要产品包括反应堆一回路主管道、锻造产品、石化装备产品三项，反应堆一回路主管道占比37.21%，锻造产品占比36.42%，石化装备产品占比17.59%。
2025年三季度，公司实现营收6.22亿元，同比小幅增长5.49%。扣非净利润-6,500.05万元，较去年同期亏损增大。融发核电2025年第三季度净利润-8,108.30万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加5.49%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，融发核电营业总收入为6.22亿元，去年同期为5.90亿元，同比小幅增长5.49%，净利润为-8,108.30万元，去年同期为-2,167.79万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,481.44万元，去年同期损失1,704.34万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4,153.36万元，去年同期为2,445.55万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-1,650.56万元，去年同期为1,688.35万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.22亿元 | 5.90亿元 | 5.49% |
| 营业成本 | 5.54亿元 | 4.69亿元 | 18.08% |
| 销售费用 | 1,404.80万元 | 697.86万元 | 101.30% |
| 管理费用 | 5,925.45万元 | 5,200.18万元 | 13.95% |
| 财务费用 | 1,138.61万元 | 309.40万元 | 268.00% |
| 研发费用 | 1,467.96万元 | 2,365.85万元 | -37.95% |
| 所得税费用 | 1.01万元 | 107.73万元 | -99.07% |
2025年三季度主营业务利润为-4,153.36万元，去年同期为2,445.55万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为6.22亿元，同比小幅增长5.49%，不过毛利率本期为11.06%，同比大幅下降了9.49%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损有所减小
融发核电2025年三季度非主营业务利润为-3,953.94万元，去年同期为-4,505.61万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,153.36万元 | 51.22% | 2,445.55万元 | -269.83% |
| 投资收益 | -1,650.56万元 | 20.36% | 1,688.35万元 | -197.76% |
| 资产减值损失 | -4,445.17万元 | 54.82% | -4,154.32万元 | -7.00% |
| 信用减值损失 | 1,481.44万元 | -18.27% | -1,704.34万元 | 186.92% |
| 其他 | 873.29万元 | -10.77% | 2,918.90万元 | -70.08% |
| 净利润 | -8,108.30万元 | 100.00% | -2,167.79万元 | -274.04% |
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行业分析
1、行业发展趋势
融发核电属于核电设备制造行业，主要从事核电站关键设备及部件的研发、生产与销售。 核电行业近三年在“双碳”目标推动下加速发展，2024年全球核电装机容量达4.2亿千瓦，中国贡献超30%。政策支持推动三代核电技术商业化，四代堆、小堆技术研发突破显著，预计2030年全球市场规模将超5000亿元。设备国产化率提升至90%以上，出口潜力释放，行业集中度持续提高。
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