天赐材料(002709)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
广州天赐高新材料股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“徐金富”。公司的主营业务为精细化工行业，其中锂离子电池材料为第一大收入来源，占比87.67%。
2025年三季度，公司实现营收108.43亿元，同比增长22.34%。扣非净利润3.73亿元，同比大幅增长30.13%。天赐材料2025年第三季度净利润4.17亿元，业绩同比增长23.86%。本期经营活动产生的现金流净额为4.03亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长23.86%
本期净利润为4.17亿元，去年同期3.37亿元，同比增长23.86%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失9,549.85万元，去年同期损失1,624.07万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5.70亿元，去年同期为4.22亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失3,067.53万元，去年同期损失6,054.79万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长35.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 108.43亿元 | 88.63亿元 | 22.34% |
| 营业成本 | 88.88亿元 | 72.25亿元 | 23.03% |
| 销售费用 | 5,047.71万元 | 4,789.49万元 | 5.39% |
| 管理费用 | 5.09亿元 | 4.75亿元 | 7.30% |
| 财务费用 | 1.56亿元 | 1.58亿元 | -1.25% |
| 研发费用 | 6.16亿元 | 4.83亿元 | 27.44% |
| 所得税费用 | 1.42亿元 | 1.57亿元 | -9.45% |
2025年三季度主营业务利润为5.70亿元，去年同期为4.22亿元，同比大幅增长35.05%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为108.43亿元，同比增长22.34%。
同行分析比较
1、主要财务指标比较
2025年三季报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 天赐材料 | 108.43亿元 | 18.02% | 3.70亿元 | 45.94% |
| 江苏国泰(行业龙头) | 296.45亿元 | 15.77% | 15.45亿元 | 49.6% |
| 杉杉股份 | 148.09亿元 | 16.63% | 2.67亿元 | 48.93% |
| 多氟多 | 67.29亿元 | 11.28% | -3,645.53万元 | 55.38% |
| 新宙邦 | 66.16亿元 | 24.51% | 7.34亿元 | 41.81% |
以上5家公司中，新宙邦的毛利率最高，为24.51%，多氟多的毛利率最低，为11.28%。
2、其他指标比较
2025年三季报企业其他指标比较
| 企业名称 | 研发费用率 | 销售费用率 | 存货周转率 |
|---|---|---|---|
| 天赐材料 | 5.68% | 0.47% | 6.38% |
| 江苏国泰(行业龙头) | 0.18% | 5.66% | 7.06% |
| 杉杉股份 | 5.8% | 1.44% | 1.92% |
| 多氟多 | 4.84% | 0.58% | 4.62% |
| 新宙邦 | 5.44% | 1.64% | 5.01% |
上图5家公司在研发上，杉杉股份以5.8%的研发费用率排最高，最低的是江苏国泰，研发费用率为0.18%。
行业分析
1、行业发展趋势
天赐材料属于精细化工行业中的锂离子电池材料及日化材料领域。 锂电材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动持续高速增长，2024年全球动力电池出货量突破1.2TWh，年复合增长率超35%。未来趋势聚焦固态电池、高镍/高电压电解液等技术创新，预计2026年全球电解液市场规模将达500亿元，年增速保持在20%-25%，行业集中度进一步提升。
2、市场地位及占有率
天赐材料为全球电解液行业龙头，2024年电解液全球市占率超35%，六氟磷酸锂自供率达95%，核心客户涵盖宁德时代、特斯拉等头部企业，在动力电池及储能领域保持技术领先和规模优势。
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