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盟固利(301487)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损增大
天津国安盟固利新材料科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“崔巍”。公司的主营业务为锂电池正极材料，主要产品包括三元材料和钴酸锂两项，其中三元材料占比53.18%，钴酸锂占比42.56%。
2025年三季度，公司实现营收16.30亿元，同比增长24.22%。扣非净利润979.06万元，同比大幅增长64.13%。盟固利2025年第三季度净利润690.10万元，业绩同比小幅下降4.36%。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.36%
本期净利润为690.10万元，去年同期721.58万元，同比小幅下降4.36%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益1,354.09万元，去年同期收益322.84万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益1,170.96万元，去年同期收益287.91万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-4,589.50万元，去年同期为-3,444.34万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为-540.75万元，去年同期为109.75万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.30亿元 | 13.12亿元 | 24.22% |
| 营业成本 | 15.39亿元 | 12.21亿元 | 26.11% |
| 销售费用 | 851.70万元 | 818.68万元 | 4.03% |
| 管理费用 | 3,359.77万元 | 4,417.27万元 | -23.94% |
| 财务费用 | 1,084.89万元 | 1,537.71万元 | -29.45% |
| 研发费用 | 7,834.62万元 | 5,282.84万元 | 48.30% |
| 所得税费用 | -1,354.09万元 | -322.84万元 | -319.44% |
2025年三季度主营业务利润为-4,589.50万元，去年同期为-3,444.34万元，较去年同期亏损增大。
3、非主营业务利润同比基本持平
盟固利2025年三季度非主营业务利润为3,925.51万元，去年同期为3,843.08万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,589.50万元 | -665.05% | -3,444.34万元 | -33.25% |
| 营业外支出 | 646.88万元 | 93.74% | 5.57万元 | 11518.79% |
| 其他收益 | 3,142.63万元 | 455.39% | 2,954.48万元 | 6.37% |
| 信用减值损失 | 1,170.96万元 | 169.68% | 287.91万元 | 306.71% |
| 其他 | 258.81万元 | 37.50% | 603.40万元 | -57.11% |
| 净利润 | 690.10万元 | 100.00% | 721.58万元 | -4.36% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，盟固利净现金流为1.17亿元，去年同期为-964.34万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为2.33亿元，同比大幅增长4.48倍；（2）取得借款收到的现金本期为5,434.63万元，同比大幅下降72.36%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为17.66亿元，同比增长18.64%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为11.84亿元，同比小幅下降5.87%。
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