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恒宇信通(300965)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
恒宇信通航空装备(北京)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“饶丹妮”。公司的主营业务为航空产品及服务，主要产品包括通用及其他直升机显控设备、运输直升机显控设备、其他三项，通用及其他直升机显控设备占比40.67%，运输直升机显控设备占比32.25%，其他占比15.64%。
2025年三季度，公司实现营收1.47亿元，同比增长23.35%。扣非净利润1,530.42万元，同比大幅增长38.40%。恒宇信通2025年第三季度净利润2,573.27万元，业绩同比大幅增长33.71%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增长33.71%
本期净利润为2,573.27万元，去年同期1,924.53万元，同比大幅增长33.71%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失586.64万元，去年同期损失261.69万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为816.24万元，去年同期为1,136.91万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为2,333.93万元，去年同期为1,397.74万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长66.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.47亿元 | 1.19亿元 | 23.35% |
| 营业成本 | 8,022.36万元 | 6,965.01万元 | 15.18% |
| 销售费用 | 495.89万元 | 568.07万元 | -12.71% |
| 管理费用 | 1,813.73万元 | 1,465.70万元 | 23.75% |
| 财务费用 | -22.73万元 | -66.48万元 | 65.81% |
| 研发费用 | 1,791.19万元 | 1,388.20万元 | 29.03% |
| 所得税费用 | 2,475.00元 | 2.80万元 | -91.15% |
2025年三季度主营业务利润为2,333.93万元，去年同期为1,397.74万元，同比大幅增长66.98%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.47亿元，同比增长23.35%；（2）毛利率本期为45.30%，同比小幅增长了3.88%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
*ST恒宇属于航空航天设备制造行业，主要从事航空零部件研发与生产。 近三年，受低空经济开放政策及通航产业扩张驱动，航空航天设备制造行业年均复合增长率达9.2%，2024年市场规模超3200亿元。未来五年，无人机商用、卫星互联网及国产大飞机量产将推动行业持续扩容，预计2028年市场空间突破5000亿元，核心零部件国产化率提升至75%以上。
2、市场地位及占有率
*ST恒宇聚焦航空精密结构件领域，2024年在国产民航配套部件细分市场占有率约3.5%，位列行业第二梯队，核心产品供货商覆盖国内两大飞机制造商，但尚未进入国际供应链体系。
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