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江中药业(600750)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
江中药业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司的主营业务为医药工业，主要产品包括非处方药和处方药两项，其中非处方药占比73.63%，处方药占比17.88%。
2025年三季度，公司实现营收29.33亿元，同比基本持平。扣非净利润6.40亿元，同比小幅增长3.98%。江中药业2025年第三季度净利润7.43亿元，业绩同比小幅增长8.60%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.60%
本期净利润为7.43亿元，去年同期6.84亿元，同比小幅增长8.60%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.81亿元，去年同期支出1.24亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8.33亿元，去年同期为7.56亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为6,705.48万元，去年同期为3,791.28万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期收益1,826.37万元，去年同期损失803.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.33亿元 | 29.72亿元 | -1.30% |
| 营业成本 | 9.96亿元 | 9.61亿元 | 3.63% |
| 销售费用 | 8.84亿元 | 10.55亿元 | -16.24% |
| 管理费用 | 1.36亿元 | 1.36亿元 | -0.40% |
| 财务费用 | -5,671.28万元 | -5,954.88万元 | 4.76% |
| 研发费用 | 9,713.97万元 | 7,786.21万元 | 24.76% |
| 所得税费用 | 1.81亿元 | 1.24亿元 | 46.36% |
2025年三季度主营业务利润为8.33亿元，去年同期为7.56亿元，同比小幅增长10.18%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 8.84亿元 | -16.24% | 营业总收入 | 29.33亿元 | -1.30% |
| 毛利率 | 66.05% | -1.62% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
江中药业属于中药及非处方药（OTC）制造行业，主营胃肠类OTC药品和大健康产品。 中药及OTC行业近三年受老龄化加速和政策支持推动，市场规模年均增长约6.5%，2024年整体规模突破4500亿元。行业呈现数字化转型趋势，头部企业通过智能化生产及精准营销提升效率，未来三年预计复合增长率维持5%-7%，胃肠类OTC细分领域因消费习惯升级和品牌集中度提升，增速将高于行业平均水平。
2、市场地位及占有率
江中药业是国内胃肠OTC领域龙头企业，核心产品健胃消食片市占率长期保持35%以上，乳酸菌素片市占率约28%，2024年OTC业务营收占比73.6%，在零售终端覆盖率超过90%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江中药业（600750） | 胃肠OTC及大健康产品制造商 | 2024年健胃消食片市占率35.2%，乳酸菌素片市占率28.1% |
| 华润三九（000999） | 综合型医药企业 | 2024年感冒灵颗粒市占率超30%，中药配方颗粒业务营收占比22% |
| 同仁堂（600085） | 传统中药老字号 | 2024年安宫牛黄丸营收占比25%，心血管类产品市占率18% |
| 云南白药（000538） | 中药及健康消费品企业 | 2024年牙膏市占率24.5%，中药贴膏剂业务营收占比17% |
| 葵花药业（002737） | 儿童用药领域龙头企业 | 2024年小儿肺热咳喘口服液市占率26%，儿童药营收占比超55% |
4、经营评分排名
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