永辉超市(601933)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
永辉超市股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为零售业，主要产品包括食品用品(含服装)和生鲜及加工两项，其中食品用品(含服装)占比51.71%，生鲜及加工占比42.66%。
2025年三季度，公司实现营收424.34亿元，同比下降22.21%。扣非净利润-15.02亿元，较去年同期亏损增大。永辉超市2025年第三季度净利润-7.96亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低22.21%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，永辉超市营业总收入为424.34亿元，去年同期为545.49亿元，同比下降22.21%，净利润为-7.96亿元，去年同期为-1.63亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产处置收益本期为14.88亿元，去年同期为5.84亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-17.76亿元，去年同期为-9.66亿元，亏损增大；（2）营业外利润本期为-5.37亿元，去年同期为3,447.70万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 424.34亿元 | 545.49亿元 | -22.21% |
| 营业成本 | 337.27亿元 | 431.79亿元 | -21.89% |
| 销售费用 | 84.85亿元 | 97.16亿元 | -12.67% |
| 管理费用 | 12.72亿元 | 13.71亿元 | -7.18% |
| 财务费用 | 5.61亿元 | 9.05亿元 | -38.05% |
| 研发费用 | 4,168.18万元 | 1.84亿元 | -77.39% |
| 所得税费用 | 2,441.45万元 | 4,070.38万元 | -40.02% |
2025年三季度主营业务利润为-17.76亿元，去年同期为-9.66亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为424.34亿元，同比下降22.21%。
3、非主营业务利润同比增长
永辉超市2025年三季度非主营业务利润为10.04亿元，去年同期为8.44亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -17.76亿元 | 222.97% | -9.66亿元 | -83.91% |
| 投资收益 | 3.40亿元 | -42.64% | 3.83亿元 | -11.38% |
| 公允价值变动收益 | -2.79亿元 | 34.98% | -2.18亿元 | -27.90% |
| 营业外收入 | 8,995.79万元 | -11.29% | 1.14亿元 | -21.28% |
| 营业外支出 | 6.27亿元 | -78.68% | 7,979.29万元 | 685.34% |
| 资产处置收益 | 14.88亿元 | -186.76% | 5.84亿元 | 154.77% |
| 其他 | -791.59万元 | 0.99% | 5,994.71万元 | -113.21% |
| 净利润 | -7.96亿元 | 100.00% | -1.63亿元 | -389.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
永辉超市属于中国零售行业中的连锁超市及大卖场细分领域，核心业态为生鲜食品驱动的综合性商超。 近三年，受消费习惯转变及电商冲击，传统商超行业增速放缓，但生鲜零售与社区化服务成为增长点。行业整体向数字化、供应链整合及线上线下融合转型，2024年社区团购与即时零售渗透率提升，推动市场规模结构性分化。据预测，2025年超市及大卖场市场规模将超3.8万亿元，头部企业通过并购与业态创新巩固份额，区域化竞争加剧。
2、市场地位及占有率
永辉超市稳居中国连锁商超行业第一梯队，生鲜品类市占率长期领先，2024年生鲜供应链覆盖超600个城市，门店总数超千家。其生鲜营收占比超50%，在核心区域（如福建、川渝）市占率超25%，但全国整体市占率受区域竞争影响降至约4.5%。
3、主要竞争对手
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