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淮河能源(600575)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
淮河能源(集团)股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为物流贸易，占比高达68.36%。
2025年三季度，公司实现营收213.03亿元，同比小幅下降9.71%。扣非净利润7.40亿元，同比小幅下降4.22%。淮河能源2025年第三季度净利润7.92亿元，业绩同比小幅下降13.24%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降13.24%
本期净利润为7.92亿元，去年同期9.13亿元，同比小幅下降13.24%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为2.29亿元，去年同期为1.79亿元，同比增长；
但是（1）主营业务利润本期为6.78亿元，去年同期为7.86亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失133.09万元，去年同期收益4,474.59万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降13.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 213.03亿元 | 235.95亿元 | -9.71% |
| 营业成本 | 198.59亿元 | 219.03亿元 | -9.33% |
| 销售费用 | 4,515.34万元 | 4,458.47万元 | 1.28% |
| 管理费用 | 3.00亿元 | 3.58亿元 | -16.09% |
| 财务费用 | 1.19亿元 | 1.66亿元 | -28.12% |
| 研发费用 | 1.73亿元 | 2.22亿元 | -22.02% |
| 所得税费用 | 1.36亿元 | 1.31亿元 | 3.59% |
2025年三季度主营业务利润为6.78亿元，去年同期为7.86亿元，同比小幅下降13.81%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为213.03亿元，同比小幅下降9.71%。
3、非主营业务利润同比基本持平
淮河能源2025年三季度非主营业务利润为2.50亿元，去年同期为2.58亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.78亿元 | 85.58% | 7.86亿元 | -13.81% |
| 投资收益 | 2.29亿元 | 28.96% | 1.79亿元 | 28.07% |
| 其他 | 4,044.97万元 | 5.11% | 8,493.06万元 | -52.37% |
| 净利润 | 7.92亿元 | 100.00% | 9.13亿元 | -13.24% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，淮河能源净现金流为-7.60亿元，去年同期为1.51亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为208.46亿元，同比小幅下降9.80%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.54亿元，同比大幅下降76.85%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为242.18亿元，同比小幅下降11.41%；（2）投资支付的现金本期为11.95亿元，同比增长11.95亿元。
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