红宝丽(002165)2025年三季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
红宝丽集团股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“芮敬功”。公司的主营业务为基础化工原料,其中环丙衍生品为第一大收入来源。
2025年三季度,公司实现营收19.74亿元,同比小幅增长3.92%。扣非净利润610.82万元,同比大幅下降79.35%。红宝丽2025年第三季度净利润3,868.49万元,业绩同比下降16.46%。本期经营活动产生的现金流净额为3,714.45万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降16.46%
本期净利润为3,868.49万元,去年同期4,630.80万元,同比下降16.46%。
净利润同比下降的原因是:
虽然营业外利润本期为1,907.93万元,去年同期为-105.67万元,扭亏为盈;
但是(1)主营业务利润本期为106.53万元,去年同期为1,302.41万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出189.44万元,去年同期收益993.27万元,同比大幅下降;(3)信用减值损失本期损失438.46万元,去年同期收益271.24万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降91.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.74亿元 | 19.00亿元 | 3.92% |
| 营业成本 | 16.86亿元 | 16.08亿元 | 4.80% |
| 销售费用 | 3,132.19万元 | 2,755.24万元 | 13.68% |
| 管理费用 | 1.27亿元 | 1.29亿元 | -1.85% |
| 财务费用 | 5,181.54万元 | 4,881.76万元 | 6.14% |
| 研发费用 | 6,406.52万元 | 6,039.16万元 | 6.08% |
| 所得税费用 | 189.44万元 | -993.27万元 | 119.07% |
2025年三季度主营业务利润为106.53万元,去年同期为1,302.41万元,同比大幅下降91.82%。
虽然营业总收入本期为19.74亿元,同比小幅增长3.92%,不过毛利率本期为14.61%,同比小幅下降了0.73%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
红 宝 丽2025年三季度非主营业务利润为3,951.40万元,去年同期为2,335.12万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 106.53万元 | 2.75% | 1,302.41万元 | -91.82% |
| 投资收益 | 1,357.19万元 | 35.08% | 931.91万元 | 45.64% |
| 营业外收入 | 1,951.28万元 | 50.44% | 45.39万元 | 4198.71% |
| 其他收益 | 934.82万元 | 24.17% | 1,164.77万元 | -19.74% |
| 信用减值损失 | -438.46万元 | -11.33% | 271.24万元 | -261.65% |
| 其他 | 233.27万元 | 6.03% | 223.94万元 | 4.17% |
| 净利润 | 3,868.49万元 | 100.00% | 4,630.80万元 | -16.46% |
行业分析
1、行业发展趋势
红宝丽属于化工行业中的聚氨酯材料细分领域,主营环氧丙烷及衍生品研发生产。 聚氨酯材料行业近三年受新能源、建筑节能及冷链物流需求驱动,市场规模年均增速超8%,2024年国内市场规模预计突破1800亿元。未来趋势聚焦环保型材料研发,生物基聚醚及低碳工艺成主要方向,行业集中度提升背景下头部企业技术壁垒强化。
2、市场地位及占有率
红宝丽为国内硬泡组合聚醚龙头,在家电保温领域市占率约25%,建筑保温市场占有率约18%,环氧丙烷产能规模居行业前五,2024年异丙醇胺产品全球市占率超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 红宝丽(002165) | 聚氨酯硬泡及环氧丙烷核心供应商 | 2025年异丙醇胺全球产能占比35% |
| 万华化学(600309) | 全球MDI龙头,延伸聚醚多元醇产业链 | 2025年聚醚业务营收占比升至28% |
| 滨化股份(601678) | 环氧丙烷与聚醚多元醇一体化企业 | 2024年环氧丙烷市占率19% |
| 怡达股份(300721) | 醇醚及环氧丙烷衍生物专业生产商 | 丙二醇醚国内市占率24% |
| 航锦科技(000818) | 环氧丙烷下游深加工领域头部企业 | 聚醚单体供货规模达8亿元级 |
4、经营评分排名
红宝丽在2025年三季报经营评分排名为第3056名,在聚氨酯行业中排名为6名。
聚氨酯经营评分前三名(及红宝丽)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 万华化学 | 76 | 75 | 74 | 80 | 77 |
| 高盟新材 | 76 | 70 | 70 | 52 | 43 |
| 汇得科技 | 75 | 75 | 76 | 77 | 69 |
| 红宝丽 | 68 | 69 | 67 | 65 | 64 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,红 宝 丽近十二个月的滚动营收为27亿元,在聚氨酯行业中,红 宝 丽的全球营收规模排名为10名,全国排名为7名。