2025年三季度，公司实现营收39.42亿元，同比小幅下降7.67%。扣非净利润3.03亿元，同比小幅下降14.84%。中国天楹2025年第三季度净利润3.27亿元，业绩同比小幅下降14.79%。

本期净利润为3.27亿元，去年同期3.83亿元，同比小幅下降14.79%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.02亿元，去年同期支出1.95亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3.62亿元，去年同期为5.55亿元，同比大幅下降。

2025年三季度主营业务利润为3.62亿元，去年同期为5.55亿元，同比大幅下降34.78%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为39.42亿元，同比小幅下降7.67%；（2）毛利率本期为31.62%，同比小幅下降了1.39%。

2025年三季度，中国天楹净现金流为9.46亿元，去年同期为8,071.95万元，同比大幅增长10.73倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为53.34亿元，同比大幅增长79.20%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为22.24亿元，同比大幅增长70.43%。

但是（1）取得借款收到的现金本期为66.16亿元，同比大幅增长49.74%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为10.60亿元，同比大幅下降41.19%。

2025年三季报，中国天楹主要财务指标：

1. 资产负债率为65.62%，较上年同期增长3.48个百分点（上年同期为62.14%）；指标值高于行业中值（行业中值为52.84%），总体债务负担高于行业平均水平。

2. 流动比率为0.76，较上年同期提升0.09（上年同期为0.67）；指标值低于行业中值（行业中值为1.48），短期偿债能力低于行业平均水平。

3. 速动比率为0.72，较上年同期增加0.10（上年同期为0.62）；指标值低于行业中值（行业中值为1.39），快速变现偿还短期债务的能力低于行业标准。

4. 存货周转率为8.25，较上年同期增长0.41（上年同期为7.84）；尽管有所提高，但该指标仍低于行业中值（行业中值为10.71），存货管理效率低于行业平均水平。

5. 净资产收益率为2.87%，较上年同期下降0.45个百分点（上年同期为3.32%）；指标值显著低于行业中值（行业中值为4.97%），表明公司利用股东资金创造利润的能力相对较弱。

中国天楹属于环保及固废处理行业，主营垃圾焚烧发电、城市环境服务和再生资源综合利用。 环保及固废处理行业近三年受政策驱动加速发展，2023年市场规模突破1.2万亿元，垃圾焚烧占比超60%。在“双碳”目标下，行业正向资源化、智能化转型，预计2025年资源化利用率将提升至60%，垃圾分类数字化管理覆盖率超75%，未来五年复合增长率保持8%-10%。