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威奥股份(605001)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
青岛威奥轨道股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“孙汉本”。公司的主营业务为轨道交通设备及其延伸产业，主要产品包括动车组车辆配套产品、城轨地铁车辆配套产品、检修业务三项，动车组车辆配套产品占比44.45%，城轨地铁车辆配套产品占比19.96%，检修业务占比14.84%。
2025年三季度，公司实现营收12.52亿元，同比大幅增长57.87%。扣非净利润5,672.73万元，同比大幅增长5.82倍。威奥股份2025年第三季度净利润6,230.29万元，业绩同比大幅增长5.23倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1.20亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加57.87%，净利润同比增加5.23倍
2025年三季度，威奥股份营业总收入为12.52亿元，去年同期为7.93亿元，同比大幅增长57.87%，净利润为6,230.29万元，去年同期为1,000.66万元，同比大幅增长5.23倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,787.73万元，去年同期收益6,759.25万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为8,157.89万元，去年同期为-6,036.75万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.52亿元 | 7.93亿元 | 57.87% |
| 营业成本 | 8.79亿元 | 5.59亿元 | 57.18% |
| 销售费用 | 4,936.93万元 | 5,203.26万元 | -5.12% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 1.28亿元 | 4.19% |
| 财务费用 | 1,904.24万元 | 4,434.27万元 | -57.06% |
| 研发费用 | 7,534.37万元 | 5,709.40万元 | 31.96% |
| 所得税费用 | 1,453.67万元 | 468.24万元 | 210.45% |
2025年三季度主营业务利润为8,157.89万元，去年同期为-6,036.75万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为12.52亿元，同比大幅增长57.87%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
威奥股份属于轨道交通装备制造行业，专注于高铁、地铁等车辆配套产品的研发与生产。 近三年，轨道交通装备行业受政策驱动稳步增长，2024年国内高铁网络总里程突破5万公里，带动车辆配套需求；未来市场空间将随城市群轨道交通扩建及既有线路智能化改造持续扩容，预计2025年行业规模超4000亿元，复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
威奥股份在国内高铁内饰及车身结构细分领域占据领先地位，核心产品供货覆盖中车系主机厂，2024年高铁车辆配套市场份额约12%-15%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 威奥股份（605001） | 主营高铁及地铁车辆配套产品，涵盖内饰、车体结构等 | 2024年高铁内饰系统市占率约14%，核心客户中车青岛四方采购占比超30% |
| 中国中车（601766） | 全球轨道交通装备龙头，覆盖整车制造及核心部件 | 2024年动车组交付量占国内市场份额超60%，牵引系统全球市占率约25% |
| 鼎汉技术（300011） | 聚焦车辆电源、智能化检测设备及核心零部件 | 2025年车载电源产品中标率提升至18%，供货规模突破3亿元 |
| 康尼机电（603111） | 轨道车辆门系统主导企业，拓展新能源连接器业务 | 2024年轨交门系统市占率约38%，国内排名第一 |
| 神州高铁（000008） | 主营轨道交通运营维护设备及数据服务 | 2024年智能检测装备营收占比达45%，覆盖全国80%以上铁路局 |
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