阿特斯(688472)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
阿特斯阳光电力集团股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“XiaohuaQu（瞿晓铧）”。公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏组件产品收入和光伏储能系统产品收入两项，其中光伏组件产品收入占比68.20%，光伏储能系统产品收入占比21.09%。
2025年三季度，公司实现营收312.70亿元，同比小幅下降8.51%。扣非净利润11.19亿元，同比大幅下降40.59%。阿特斯2025年第三季度净利润10.11亿元，业绩同比大幅下降47.63%。本期经营活动产生的现金流净额为54.69亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.51%，净利润同比大幅降低47.63%
2025年三季度，阿特斯营业总收入为312.70亿元，去年同期为341.78亿元，同比小幅下降8.51%，净利润为10.11亿元，去年同期为19.30亿元，同比大幅下降47.63%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为16.75亿元，去年同期为5.53亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.66亿元，去年同期为24.31亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降80.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 312.70亿元 | 341.78亿元 | -8.51% |
| 营业成本 | 279.02亿元 | 290.66亿元 | -4.01% |
| 销售费用 | 8.20亿元 | 7.88亿元 | 4.00% |
| 管理费用 | 13.72亿元 | 10.88亿元 | 26.15% |
| 财务费用 | 9,796.06万元 | 6,646.91万元 | 47.38% |
| 研发费用 | 4.98亿元 | 6.39亿元 | -22.14% |
| 所得税费用 | -428.73万元 | 3.24亿元 | -101.32% |
2025年三季度主营业务利润为4.66亿元，去年同期为24.31亿元，同比大幅下降80.85%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为312.70亿元，同比小幅下降8.51%；（2）毛利率本期为10.77%，同比下降了4.19%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
阿特斯2025年三季度非主营业务利润为5.41亿元，去年同期为-1.76亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.66亿元 | 46.05% | 24.31亿元 | -80.85% |
| 投资收益 | -1.46亿元 | -14.48% | -2,266.98万元 | -545.87% |
| 资产减值损失 | -7.67亿元 | -75.84% | -7.94亿元 | 3.49% |
| 其他收益 | 16.75亿元 | 165.68% | 5.53亿元 | 203.15% |
| 信用减值损失 | -1.47亿元 | -14.56% | -7,892.67万元 | -86.51% |
| 其他 | 1.21亿元 | 12.00% | 2.54亿元 | -52.25% |
| 净利润 | 10.11亿元 | 100.00% | 19.30亿元 | -47.63% |
行业分析
1、行业发展趋势
阿特斯属于光伏设备及组件制造行业。 全球光伏行业近三年呈现高速增长态势，2022-2024年复合增长率超20%，2024年全球新增装机量突破500GW。未来五年，受益于能源转型及AI数据中心电力需求增长，行业年增速预计维持15%以上，2030年市场规模有望达万亿美元。技术迭代加速，N型电池及钙钛矿技术逐步商业化，储能配套需求成为新增长极。
2、市场地位及占有率
阿特斯为全球光伏组件出货量前五厂商，2024年市占率约8%，海外高端市场占比超30%。其储能业务快速崛起，2024年大型储能系统出货量跻身全球前三，占公司营收比重提升至18%。
3、主要竞争对手
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