国投丰乐(000713)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
合肥丰乐种业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是农化类，一块是种子类，主要产品包括农化产品和种子产品两项，其中农化产品占比52.85%，种子产品占比36.82%。
2025年三季度，公司实现营收15.26亿元，同比小幅下降11.33%。扣非净利润-9,610.93万元，较去年同期亏损增大。国投丰乐2025年第三季度净利润-9,772.01万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.36亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-9,772.01万元，去年同期-8,214.60万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为1,251.32万元，去年同期为883.35万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.10亿元，去年同期为-9,518.85万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.26亿元 | 17.20亿元 | -11.33% |
| 营业成本 | 13.86亿元 | 15.43亿元 | -10.21% |
| 销售费用 | 9,549.45万元 | 1.02亿元 | -6.81% |
| 管理费用 | 8,901.05万元 | 9,113.82万元 | -2.34% |
| 财务费用 | 336.55万元 | 186.49万元 | 80.46% |
| 研发费用 | 5,588.67万元 | 6,969.48万元 | -19.81% |
| 所得税费用 | 34.90万元 | 13.86万元 | 151.75% |
2025年三季度主营业务利润为-1.10亿元，去年同期为-9,518.85万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为15.26亿元，同比小幅下降11.33%。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，国投丰乐净现金流为1.20亿元，去年同期为-4,585.55万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为17.13亿元，同比小幅下降10.08%；
但是（1）投资支付的现金本期为1,485.00万元，同比大幅下降97.74%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为12.93亿元，同比下降22.11%。
行业分析
1、行业发展趋势
丰乐种业属于农作物种子行业，专注于杂交水稻、玉米等种子的研发、生产和销售。 中国种子行业近三年呈现分散竞争格局，2022年CR7不足10%，远低于全球市场集中度。政策推动转基因技术商业化，叠加粮食安全战略，行业整合加速，预计未来五年市场规模复合增长率超6%，2025年市场规模有望突破1300亿元。生物育种与智能化技术融合将成核心增长点。
2、市场地位及占有率
丰乐种业位列国内种子行业第二梯队，2024年种业营收约29.3亿元，市场份额约1.2%。在水稻和玉米细分领域具有区域优势，但整体市占率低于隆平高科、荃银高科等头部企业。
3、主要竞争对手
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