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三元生物(301206)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
山东三元生物科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“聂在建”。公司的主营业务为食品制造业，主要产品包括赤藓糖醇和复配糖两项，其中赤藓糖醇占比72.30%，复配糖占比14.77%。
2025年三季度，公司实现营收4.76亿元，同比小幅下降7.54%。扣非净利润5,713.43万元，同比下降28.11%。三元生物2025年第三季度净利润6,728.47万元，业绩同比下降16.94%。本期经营活动产生的现金流净额为2,510.25万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降16.94%
本期净利润为6,728.47万元，去年同期8,100.72万元，同比下降16.94%。
净利润同比下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,531.25万元，去年同期为203.72万元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为5,132.96万元，去年同期为8,204.22万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长11.43倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.76亿元 | 5.15亿元 | -7.54% |
| 营业成本 | 3.99亿元 | 4.62亿元 | -13.58% |
| 销售费用 | 617.62万元 | 461.22万元 | 33.91% |
| 管理费用 | 2,313.54万元 | 1,480.22万元 | 56.30% |
| 财务费用 | -532.32万元 | -653.92万元 | 18.60% |
| 研发费用 | 2,480.00万元 | 3,580.55万元 | -30.74% |
| 所得税费用 | 1,048.45万元 | 473.62万元 | 121.37% |
2025年三季度主营业务利润为2,531.25万元，去年同期为203.72万元，同比大幅增长11.43倍。
虽然营业总收入本期为4.76亿元，同比小幅下降7.54%，不过（1）研发费用本期为2,480.00万元，同比大幅下降30.74%；（2）毛利率本期为16.15%，同比大幅增长了5.85%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
三元生物2025年三季度非主营业务利润为5,245.66万元，去年同期为8,370.62万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,531.25万元 | 37.62% | 203.72万元 | 1142.53% |
| 投资收益 | 5,132.96万元 | 76.29% | 8,204.22万元 | -37.44% |
| 其他 | 131.57万元 | 1.96% | 183.26万元 | -28.20% |
| 净利润 | 6,728.47万元 | 100.00% | 8,100.72万元 | -16.94% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，三元生物净现金流为1.08亿元，去年同期为-2,529.80万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为81.52亿元，同比大幅增长35.95倍；
但是收回投资收到的现金本期为83.63亿元，同比大幅增长22.23倍。
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