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航发控制(000738)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中国航发动力控制股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国航空发动机集团有限公司”。公司的主营业务为制造业，其中航空发动机及燃气轮机控制系统为第一大收入来源，占比89.07%。
2025年三季度，公司实现营收39.68亿元，同比小幅下降5.75%。扣非净利润3.94亿元，同比大幅下降35.58%。航发控制2025年第三季度净利润4.05亿元，业绩同比大幅下降36.00%。本期经营活动产生的现金流净额为6.73亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低5.75%，净利润同比大幅降低36.00%
2025年三季度，航发控制营业总收入为39.68亿元，去年同期为42.10亿元，同比小幅下降5.75%，净利润为4.05亿元，去年同期为6.32亿元，同比大幅下降36.00%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5.01亿元，去年同期为7.63亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降34.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.68亿元 | 42.10亿元 | -5.75% |
| 营业成本 | 29.31亿元 | 29.59亿元 | -0.95% |
| 销售费用 | 1,398.59万元 | 4,131.80万元 | -66.15% |
| 管理费用 | 3.51亿元 | 3.29亿元 | 6.67% |
| 财务费用 | -1,757.02万元 | -3,528.10万元 | 50.20% |
| 研发费用 | 1.09亿元 | 1.12亿元 | -3.09% |
| 所得税费用 | 6,527.03万元 | 1.00亿元 | -35.03% |
2025年三季度主营业务利润为5.01亿元，去年同期为7.63亿元，同比大幅下降34.27%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为39.68亿元，同比小幅下降5.75%；（2）毛利率本期为26.13%，同比小幅下降了3.58%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
航发控制属于航空发动机及关键零部件制造行业 近三年航空发动机产业链经历结构性调整，大型发动机进入产能稳定期，中推发动机产业链增速分化，新晋供应商如西部超导、三角防务等业务增速显著上行，2025年行业整体呈现国产替代加速、智能化升级趋势，预计2030年市场规模将突破5000亿元，核心部件高温合金、精密铸造等细分领域年均增速超15%
2、市场地位及占有率
航发控制是国内航空发动机控制系统核心供应商，主导军用发动机控制系统市场，在国产大推力涡扇发动机配套领域占据超60%份额，2025年半年报显示其燃油控制系统业务占主营业务收入比重达78%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航发控制（000738） | 航空发动机控制系统核心研制企业 | 2025年燃油控制系统配套占比超60% |
| 航发动力（600893） | 国内唯一全谱系航空发动机整机制造商 | 2025年军用发动机总装市占率超80% |
| 航发科技（600391） | 航空发动机及燃气轮机部件制造商 | 2025年叶片精锻件营收占比达42% |
| 图南股份（300855） | 高温合金精密铸件核心供应商 | 2025年单晶叶片供货规模突破3.6亿元 |
| 航宇科技（688239） | 航空发动机环形锻件专业生产商 | 2025年压气机盘锻件市占率约28% |
4、经营评分排名
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