首钢股份(000959)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
北京首钢股份有限公司于1999年上市。公司的主营业务为冶金，主要产品包括冷轧和热轧两项，其中冷轧占比42.06%，热轧占比40.15%。
2025年三季度，公司实现营收772.34亿元，同比小幅下降5.78%。扣非净利润9.88亿元，同比大幅增长426.86倍。首钢股份2025年第三季度净利润10.32亿元，业绩同比大幅增长2.35倍。本期经营活动产生的现金流净额为54.60亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低5.78%，净利润同比大幅增加2.35倍
2025年三季度，首钢股份营业总收入为772.34亿元，去年同期为819.70亿元，同比小幅下降5.78%，净利润为10.32亿元，去年同期为3.08亿元，同比大幅增长2.35倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为4.20亿元，去年同期为8.47亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为12.92亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为992.24万元，去年同期为-2.30亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长6.29倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 772.34亿元 | 819.70亿元 | -5.78% |
| 营业成本 | 731.75亿元 | 789.03亿元 | -7.26% |
| 销售费用 | 1.76亿元 | 1.60亿元 | 9.36% |
| 管理费用 | 9.29亿元 | 8.69亿元 | 6.83% |
| 财务费用 | 5.94亿元 | 8.81亿元 | -32.61% |
| 研发费用 | 4.08亿元 | 4.24亿元 | -3.77% |
| 所得税费用 | 1.84亿元 | 1.10亿元 | 66.98% |
2025年三季度主营业务利润为12.92亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅增长6.29倍。
虽然营业总收入本期为772.34亿元，同比小幅下降5.78%，不过毛利率本期为5.25%，同比大幅增长了1.51%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
首钢股份属于钢铁行业，主要从事钢铁冶炼、压延加工及金属软磁材料（电工钢）的生产销售。 近三年，钢铁行业在“双碳”政策驱动下加速绿色转型，粗钢产量保持平稳，但高端板材、电工钢等产品需求增长显著。2024年行业集中度持续提升，兼并重组活跃，电工钢市场受益于新能源汽车和特高压电网建设，年复合增长率超15%。预计至2026年，绿色低碳钢铁及高端材料市场空间将突破2.5万亿元。
2、市场地位及占有率
首钢股份在国内钢铁行业中位列第二梯队，冷轧薄板市占率居行业首位，电工钢产品在新能源汽车驱动电机领域占有率约20%。其产品在汽车板、家电板等高端板材市场占有率约8%-10%，排名行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 首钢股份 | 主营高端板材及电工钢，拥有冷轧薄板全产业链布局 | 冷轧薄板市占率居行业首位，电工钢在新能源汽车领域占比约20% |
| 宝钢股份 | 国内最大钢铁联合企业，产品覆盖汽车、家电等高端领域 | 2024年汽车板市占率超60%，连续五年全球第一 |
| 鞍钢股份 | 东北地区龙头钢企，重点发展造船和工程机械用钢 | 造船用钢国内市场占有率近40%，居行业首位 |
| 华菱钢铁 | 中南地区核心钢企，专注无缝钢管和特厚板材 | 无缝钢管在油气输送领域市占率超25% |
| 太钢不锈 | 全球不锈钢行业领军企业，产品以高端不锈钢为主 | 不锈钢冷轧板国内市场占有率约35%，排名第一 |
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