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天目药业(600671)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
杭州天目山药业股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“青岛市崂山区财政局”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为保健品、药品-流通商品、服务类。主要产品包括其他主营业务、铁皮枫斗、薄荷脑三项，其他主营业务占比45.62%，铁皮枫斗占比18.81%，薄荷脑占比10.90%。
2025年三季度，公司实现营收1.59亿元，同比增长27.48%。扣非净利润1,088.30万元，扭亏为盈。天目药业2025年第三季度净利润750.81万元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加27.48%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，天目药业营业总收入为1.59亿元，去年同期为1.25亿元，同比增长27.48%，净利润为750.81万元，去年同期为-376.11万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出249.31万元，去年同期支出13.33万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为988.98万元，去年同期为-504.41万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.59亿元 | 1.25亿元 | 27.48% |
| 营业成本 | 8,522.77万元 | 7,136.28万元 | 19.43% |
| 销售费用 | 1,016.51万元 | 446.46万元 | 127.68% |
| 管理费用 | 4,683.67万元 | 4,740.63万元 | -1.20% |
| 财务费用 | 497.07万元 | 541.02万元 | -8.12% |
| 研发费用 | 10.68万元 | - | |
| 所得税费用 | 249.31万元 | 13.33万元 | 1770.71% |
2025年三季度主营业务利润为988.98万元，去年同期为-504.41万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.59亿元，同比增长27.48%；（2）毛利率本期为46.38%，同比小幅增长了3.62%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST目药属于中药制造与流通行业，核心业务涵盖药品制剂、保健品研发生产及中药材流通。 中药行业近三年在政策扶持下保持稳健增长，2023年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约6%。随着老龄化加速及健康消费升级，中药在慢性病防治、养生保健领域渗透率持续提升。未来五年，行业将聚焦标准化生产、创新药研发及国际化拓展，预计2025年市场规模可达1.5万亿元，其中中药配方颗粒、经典名方复方制剂等细分赛道增速超10%。
2、市场地位及占有率
ST目药在中药行业中属区域型中小规模企业，2024年营收规模预估不足5亿元，市场份额低于1%。其核心产品如珍珠明目滴眼液区域竞争力较强，但整体品牌影响力及研发投入与头部企业差距显著，尚未形成全国性渠道覆盖。
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