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江西长运(600561)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
江西长运股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“南昌市国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是道路旅客运输，一块是道路货物运输，主要产品包括汽车客运和货物运输两项，其中汽车客运占比47.56%，货物运输占比25.31%。
2025年三季度，公司实现营收10.44亿元，同比小幅下降5.09%。扣非净利润-3,134.34万元，较去年同期亏损有所减小。江西长运2025年第三季度净利润-831.34万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2.12亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低5.09%，净利润由盈转亏
2025年三季度，江西长运营业总收入为10.44亿元，去年同期为11.00亿元，同比小幅下降5.09%，净利润为-831.34万元，去年同期为648.99万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为3.39亿元，去年同期为2.94亿元，同比增长；
但是主营业务利润本期为-3.61亿元，去年同期为-3.23亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.44亿元 | 11.00亿元 | -5.09% |
| 营业成本 | 11.50亿元 | 11.48亿元 | 0.19% |
| 销售费用 | 423.56万元 | 532.02万元 | -20.39% |
| 管理费用 | 1.77亿元 | 1.89亿元 | -6.04% |
| 财务费用 | 5,055.47万元 | 5,906.97万元 | -14.42% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 856.37万元 | 1,259.84万元 | -32.03% |
2025年三季度主营业务利润为-3.61亿元，去年同期为-3.23亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.44亿元，同比小幅下降5.09%；（2）毛利率本期为-10.22%，同比大幅下降了5.81%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
江西长运2025年三季度非主营业务利润为3.62亿元，去年同期为3.42亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.61亿元 | 4347.67% | -3.23亿元 | -11.91% |
| 投资收益 | 255.65万元 | -30.75% | 1,332.94万元 | -80.82% |
| 营业外收入 | 874.65万元 | -105.21% | 1,452.38万元 | -39.78% |
| 营业外支出 | 131.64万元 | -15.84% | 290.10万元 | -54.62% |
| 其他收益 | 3.39亿元 | -4077.08% | 2.94亿元 | 15.49% |
| 信用减值损失 | 494.94万元 | -59.54% | 553.21万元 | -10.53% |
| 资产处置收益 | 753.60万元 | -90.65% | 1,775.89万元 | -57.57% |
| 其他 | 27.38万元 | -3.29% | 31.33万元 | -12.60% |
| 净利润 | -831.34万元 | 100.00% | 648.99万元 | -228.10% |
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行业分析
1、行业发展趋势
江西长运属于道路旅客运输行业，核心业务为公路客运及配套服务。 近三年道路客运行业受高铁网络扩张及私家车普及冲击，整体客运量年均下滑约6%，但城乡公交、定制化客运等细分市场呈现结构性增长。行业正向集约化、新能源化转型，预计2025年新能源客车渗透率将突破40%，智能调度系统覆盖率提升至65%，市场空间向县域下沉及“交通+旅游”融合方向延展。
2、市场地位及占有率
江西长运为江西省内道路客运龙头企业，区域市占率超35%，拥有省内70%以上二级以上客运站资源，但在全国道路客运企业中营收规模排名前十之外，属区域性优势企业。
3、主要竞争对手
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