海汽集团(603069)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
海南海汽运输集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“海南省国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是汽车客运，一块是汽车综合服务。
2025年三季度，公司实现营收4.89亿元，同比下降24.00%。扣非净利润-5,661.54万元，较去年同期亏损增大。海汽集团2025年第三季度净利润-4,840.00万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为9,403.28万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比降低24.00%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，海汽集团营业总收入为4.89亿元，去年同期为6.44亿元，同比下降24.00%，净利润为-4,840.00万元，去年同期为-604.57万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-9,399.80万元，去年同期为-6,117.36万元，亏损增大；（2）其他收益本期为4,440.67万元，去年同期为5,259.92万元，同比下降；（3）资产处置收益本期为154.57万元，去年同期为866.89万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.89亿元 | 6.44亿元 | -24.00% |
| 营业成本 | 4.40亿元 | 5.55亿元 | -20.74% |
| 销售费用 | 500.02万元 | 881.45万元 | -43.27% |
| 管理费用 | 1.08亿元 | 1.17亿元 | -7.28% |
| 财务费用 | 1,522.53万元 | 1,131.69万元 | 34.54% |
| 研发费用 | 179.66万元 | 79.87万元 | 124.94% |
| 所得税费用 | 338.43万元 | 490.25万元 | -30.97% |
2025年三季度主营业务利润为-9,399.80万元，去年同期为-6,117.36万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为4.89亿元，同比下降24.00%。
3、非主营业务利润同比下降
海汽集团2025年三季度非主营业务利润为4,898.24万元，去年同期为6,003.04万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -9,399.80万元 | 194.21% | -6,117.36万元 | -53.66% |
| 其他收益 | 4,440.67万元 | -91.75% | 5,259.92万元 | -15.58% |
| 其他 | 824.10万元 | -17.03% | 962.46万元 | -14.38% |
| 净利润 | -4,840.00万元 | 100.00% | -604.57万元 | -700.56% |
行业分析
1、行业发展趋势
海南海汽运输集团股份有限公司属于道路运输业，聚焦汽车客运、场站经营及综合服务。 道路运输业近三年受政策驱动加速整合，海南自贸港建设推动区域客运需求增长，2025年免税消费扩容带动旅游客运增量。行业智能化转型提速，新能源车辆渗透率超30%，但整体面临高铁分流压力，预计未来三年市场规模保持5%-8%增速，海南区域市场空间有望突破200亿元。
2、市场地位及占有率
作为海南省道路运输龙头企业，海汽集团占据省内长途客运超60%份额，运营全省78%一级客运站，旅游客运业务覆盖三亚等核心景区80%接驳需求，区域垄断优势显著。
3、主要竞争对手
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