ST金鸿(000669)2025年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
金鸿控股集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“徐博”。公司的主营业务为燃气业务，其中天然气为第一大收入来源，占比86.94%。
2025年三季度，公司实现营收9.10亿元，同比小幅下降4.38%。扣非净利润-3,521.23万元，较去年同期亏损有所减小。ST金鸿2025年第三季度净利润-6,349.57万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低4.38%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，ST金鸿营业总收入为9.10亿元，去年同期为9.52亿元，同比小幅下降4.38%，净利润为-6,349.57万元，去年同期为-9,520.01万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,433.20万元，去年同期为1,147.50万元，由盈转亏；
但是信用减值损失本期损失127.45万元，去年同期损失1.36亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.10亿元 | 9.52亿元 | -4.38% |
| 营业成本 | 8.37亿元 | 8.10亿元 | 3.39% |
| 销售费用 | 939.64万元 | 1,173.82万元 | -19.95% |
| 管理费用 | 5,956.15万元 | 5,114.55万元 | 16.46% |
| 财务费用 | 3,794.71万元 | 5,198.73万元 | -27.01% |
| 研发费用 | 222.42万元 | 655.42万元 | -66.07% |
| 所得税费用 | 1,115.92万元 | -1,643.08万元 | 167.92% |
2025年三季度主营业务利润为-4,433.20万元，去年同期为1,147.50万元，由盈转亏。
虽然财务费用本期为3,794.71万元，同比下降27.01%，不过（1）营业总收入本期为9.10亿元，同比小幅下降4.38%；（2）毛利率本期为8.02%，同比大幅下降了6.92%，导致主营业务利润由盈转亏。
高负债且资产负债率持续增加
2025年三季度，企业资产负债率为96.67%，去年同期为89.67%，负债率很高且增加了7.00%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从79.72%增长至96.67%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为24.02亿元，同比小幅下降5.56%
1、负债增加原因
ST金鸿负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了3,525.74万元，去年同期流出2,839.94万元，同比增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,551.22万元，同比小幅增长，支付的其他与投资活动有关的现金本期为9.76万元。
2、有息负债近8年呈现下降趋势
有息负债从2018年三季度到2025年三季度近8年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
ST金鸿本期支付利息的现金为3,380.99万元，有息负债的利率为2.74%，而去年同期为4.12%，同比大幅下降。
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.14 | 0.16 | 0.33 | 0.33 | 0.64 |
| 速动比率 | 0.13 | 0.15 | 0.32 | 0.32 | 0.62 |
| 现金比率(%) | 0.06 | 0.03 | 0.04 | 0.01 | 0.04 |
| 资产负债率(%) | 96.67 | 89.67 | 79.72 | 77.50 | 61.20 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.68 | 1.95 | 11.97 | 0.72 | 5.00 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.08 | 0.15 | 0.18 | 0.25 | 0.20 |
| 货币资金/短期债务 | 0.10 | 0.05 | 0.06 | 0.02 | 0.06 |
流动比率为0.14，去年同期为0.16，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.13，去年同期为0.15，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.08，去年同期为0.15，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
请下载并登录APP，即可阅读全文
