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德业股份(605117)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
宁波德业科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张和君”。公司的主要业务为光伏行业，占比高达71.46%，主要产品包括逆变器、储能电池包、热交换器三项，逆变器占比49.58%，储能电池包占比21.87%，热交换器占比17.44%。
2025年三季度，公司实现营收88.46亿元，同比小幅增长10.36%。扣非净利润22.79亿元，同比小幅增长9.38%。德业股份2025年第三季度净利润23.46亿元，业绩同比小幅增长4.73%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.73%
本期净利润为23.46亿元，去年同期22.40亿元，同比小幅增长4.73%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-1,399.69万元，去年同期为8,911.89万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出3.92亿元，去年同期支出3.30亿元，同比增长。
但是（1）主营业务利润本期为26.29亿元，去年同期为24.50亿元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失660.12万元，去年同期损失6,577.53万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长7.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 88.46亿元 | 80.16亿元 | 10.36% |
| 营业成本 | 54.36亿元 | 47.98亿元 | 13.31% |
| 销售费用 | 2.35亿元 | 2.22亿元 | 5.72% |
| 管理费用 | 2.45亿元 | 2.13亿元 | 14.98% |
| 财务费用 | -1.40亿元 | -8,401.13万元 | -66.42% |
| 研发费用 | 3.71亿元 | 3.54亿元 | 4.77% |
| 所得税费用 | 3.92亿元 | 3.30亿元 | 18.76% |
2025年三季度主营业务利润为26.29亿元，去年同期为24.50亿元，同比小幅增长7.33%。
虽然毛利率本期为38.55%，同比小幅下降了1.60%，不过营业总收入本期为88.46亿元，同比小幅增长10.36%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
德业股份属于电气机械和器材制造业，核心业务涵盖热交换器、变频控制芯片及环境电器产品。 近三年，电气机械和器材制造业受新能源转型及“双碳”政策推动，市场规模年均增长超12%。储能及逆变器需求激增，热泵出口增速达25%以上，智能化与节能技术成为核心趋势。预计2025年行业规模突破9万亿元，海外市场及智能家居集成将成新增长点。
2、市场地位及占有率
德业股份在除湿机领域国内市占率领先，2024年环境电器营收占比超35%，变频控制器供应量居行业前三，为美的、奥克斯核心供应商，储能逆变器海外出货量进入全球前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德业股份（605117） | 聚焦热交换器、变频控制及环境电器，垂直整合“部件+整机” | 2025年储能逆变器海外出货量占比超15%，环境电器营收同比增40% |
| 美的集团（000333） | 全球家电龙头，覆盖空调、智能家居及工业技术板块 | 2024年家用空调全球市占率33%，热管理产品营收突破500亿元 |
| 格力电器（000651） | 空调行业领导者，拓展新能源及智能装备业务 | 2024年中央空调市占率16.8%，热泵产品出口量同比增28% |
| 海尔智家（600690） | 全屋智能解决方案提供商，布局热泵及节能家电 | 2025年热泵欧洲市场占有率提升至12%，智能家电营收占比42% |
| 阳光电源（300274） | 光伏逆变器及储能系统全球领先企业 | 2024年逆变器全球市占率30%，储能系统出货量居全球第二 |
4、经营评分排名
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