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郑州煤电(600121)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
郑州煤电股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“郑州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为煤炭。
2025年三季度，公司实现营收26.68亿元，同比下降16.48%。扣非净利润-3.99亿元，较去年同期亏损增大。郑州煤电2025年第三季度净利润-2.81亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低16.48%，净利润由盈转亏
2025年三季度，郑州煤电营业总收入为26.68亿元，去年同期为31.94亿元，同比下降16.48%，净利润为-2.81亿元，去年同期为8,200.84万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2.70亿元，去年同期为2,143.87万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为6,734.22万元，去年同期为1.62亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.68亿元 | 31.94亿元 | -16.48% |
| 营业成本 | 22.84亿元 | 23.49亿元 | -2.78% |
| 销售费用 | 5,104.13万元 | 5,138.76万元 | -0.67% |
| 管理费用 | 2.86亿元 | 4.48亿元 | -36.16% |
| 财务费用 | 1.51亿元 | 1.51亿元 | 0.18% |
| 研发费用 | 5,342.85万元 | 5,235.71万元 | 2.05% |
| 所得税费用 | 7,024.60万元 | 8,407.64万元 | -16.45% |
2025年三季度主营业务利润为-2.70亿元，去年同期为2,143.87万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为26.68亿元，同比下降16.48%；（2）毛利率本期为14.41%，同比大幅下降了12.06%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
郑州煤电2025年三季度非主营业务利润为5,877.88万元，去年同期为1.45亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.70亿元 | 95.92% | 2,143.87万元 | -1358.33% |
| 投资收益 | 6,734.22万元 | -23.95% | 1.62亿元 | -58.33% |
| 其他 | 1,236.09万元 | -4.40% | 6,021.69万元 | -79.47% |
| 净利润 | -2.81亿元 | 100.00% | 8,200.84万元 | -442.94% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
郑州煤电属于煤炭开采及加工行业，主营工业动力煤生产与供应 近三年煤炭行业受环保政策收紧与新能源替代影响增速放缓，但2024年市场空间仍维持3.8万亿元规模，短期火电保供及煤化工需求支撑行业韧性，中长期向清洁化、高效化转型，智能化矿井改造及煤电联营模式将成核心增长点
2、市场地位及占有率
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