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万里股份(600847)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
重庆万里新能源股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“莫天全”。公司的主营业务为蓄电池，其中铅酸蓄电池为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收3.59亿元，同比小幅下降5.74%。扣非净利润-3,330.29万元，较去年同期亏损增大。万里股份2025年第三季度净利润-3,315.73万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,315.73万元，去年同期-2,495.75万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-3,349.66万元，去年同期为-2,518.71万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.59亿元 | 3.81亿元 | -5.74% |
| 营业成本 | 3.44亿元 | 3.58亿元 | -4.06% |
| 销售费用 | 911.93万元 | 1,264.61万元 | -27.89% |
| 管理费用 | 1,629.33万元 | 1,339.81万元 | 21.61% |
| 财务费用 | -7.57万元 | -9.31万元 | 18.71% |
| 研发费用 | 486.18万元 | 83.87万元 | 479.67% |
| 所得税费用 | - |
2025年三季度主营业务利润为-3,349.66万元，去年同期为-2,518.71万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.59亿元，同比小幅下降5.74%；（2）研发费用本期为486.18万元，同比大幅增长4.80倍；（3）毛利率本期为4.17%，同比下降了1.68%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
万里股份属于铅酸蓄电池行业。 近三年铅酸蓄电池行业受锂电替代冲击，但汽车起动领域需求稳定，市场空间维持在500亿元左右。未来，随着新能源车低压系统需求增长，铅酸电池在配套市场仍有结构性机会，但行业整体增速放缓，企业加速向锂电转型。
2、市场地位及占有率
万里股份是中国铅酸蓄电池行业首家上市公司，区域市场具备一定影响力，但整体市占率不足1%，2024年第三季度营收在铅酸蓄电池板块24家公司中排名第23位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万里股份（600847） | 铅酸蓄电池研发生产销售 | 2024年第三季度营收3.81亿元 |
| 骆驼股份（601311） | 汽车起动电池龙头 | 2024年汽车起动电池市占率约18% |
| 南都电源（300068） | 储能及动力电池综合供应商 | 2024年储能业务营收占比超60% |
| 雄韬股份（002733） | 铅酸与锂电并行发展 | 2024年铅酸电池出口规模突破6亿元 |
| 圣阳股份（002580） | 通信储能领域核心供应商 | 2024年通信领域市占率约10% |
4、经营评分排名
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