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亚香股份(301220)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
昆山亚香香料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“周军学”。公司的主营业务为香精制造，主要产品包括天然香料和凉味剂两项，其中天然香料占比48.04%，凉味剂占比39.78%。
2025年三季度，公司实现营收7.70亿元，同比大幅增长33.82%。扣非净利润7,430.13万元，同比大幅增长69.86%。亚香股份2025年第三季度净利润1.20亿元，业绩同比大幅增长168.88%。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加33.82%，净利润同比增加168.88%
2025年三季度，亚香股份营业总收入为7.70亿元，去年同期为5.76亿元，同比大幅增长33.82%，净利润为1.20亿元，去年同期为4,470.78万元，同比大幅增长168.88%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为4,590.61万元，去年同期为-137.85万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为7,110.41万元，去年同期为5,597.40万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长27.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.70亿元 | 5.76亿元 | 33.82% |
| 营业成本 | 5.49亿元 | 4.16亿元 | 31.99% |
| 销售费用 | 807.98万元 | 738.37万元 | 9.43% |
| 管理费用 | 8,565.98万元 | 6,469.65万元 | 32.40% |
| 财务费用 | 2,211.12万元 | -59.96万元 | 3787.76% |
| 研发费用 | 2,990.20万元 | 2,679.88万元 | 11.58% |
| 所得税费用 | 75.38万元 | 479.51万元 | -84.28% |
2025年三季度主营业务利润为7,110.41万元，去年同期为5,597.40万元，同比增长27.03%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为7.70亿元，同比大幅增长33.82%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
亚香股份2025年三季度非主营业务利润为5,047.15万元，去年同期为-647.10万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,110.41万元 | 59.15% | 5,597.40万元 | 27.03% |
| 投资收益 | 4,590.61万元 | 38.19% | -137.85万元 | 3430.06% |
| 其他 | 517.91万元 | 4.31% | -386.23万元 | 234.10% |
| 净利润 | 1.20亿元 | 100.00% | 4,470.78万元 | 168.88% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
亚香股份属于香料香精行业，主营天然香料、合成香料及凉味剂的研发、生产和销售。 近三年，香料香精行业受益于消费升级及健康化趋势，天然香料需求快速增长，2024年全球市场规模预计超400亿美元。未来行业将向天然提取、绿色环保方向深化，亚太地区因食品饮料及日化产业扩张成为主要增长极，技术迭代推动高附加值产品占比提升，市场空间有望突破500亿美元。
2、市场地位及占有率
亚香股份在国内香料香精领域处于中上游地位，核心产品天然香兰素及凉味剂WS系列全球市占率约8%-10%，客户覆盖奇华顿、芬美意等国际巨头，出口占比超60%，细分领域技术壁垒和规模化生产优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚香股份（301220） | 主营天然香料、合成香料及凉味剂，终端应用于食品饮料及日化领域 | 2024年天然香兰素产能占全球12%，凉味剂WS-23市占率全球第一 |
| 华宝股份（300741） | 聚焦食用香精和食品配料，烟草用香精国内市场占有率超60% | 2024年食用香精业务营收占比达75% |
| 爱普股份（603020） | 食品用香精及配料为核心，乳品香精细分领域国内领先 | 2024年食品添加剂营收同比增长22% |
| 新和成（002001） | 维生素及香精香料双主业，香料原料中间体产能居全球前列 | 2025年香料业务规划产能扩张至15万吨 |
| 百润股份（002568） | 预调酒及食用香精协同发展，旗下锐澳品牌市占率超85% | 2024年香精业务营收占比提升至18% |
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