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新天药业(002873)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
贵阳新天药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“董大伦”。公司主要产品包括妇科类和泌尿系统类两项，其中妇科类占比71.54%，泌尿系统类占比19.21%。
2025年三季度，公司实现营收5.59亿元，同比下降15.47%。扣非净利润1,355.45万元，同比大幅下降67.93%。新天药业2025年第三季度净利润1,618.09万元，业绩同比大幅下降73.47%。本期经营活动产生的现金流净额为1.16亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低15.47%，净利润同比大幅降低73.47%
2025年三季度，新天药业营业总收入为5.59亿元，去年同期为6.61亿元，同比下降15.47%，净利润为1,618.09万元，去年同期为6,099.98万元，同比大幅下降73.47%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,329.73万元，去年同期为5,134.74万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为-101.76万元，去年同期为1,890.04万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降74.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.59亿元 | 6.61亿元 | -15.47% |
| 营业成本 | 1.58亿元 | 1.72亿元 | -8.63% |
| 销售费用 | 2.40亿元 | 2.71亿元 | -11.62% |
| 管理费用 | 9,153.41万元 | 1.04亿元 | -11.90% |
| 财务费用 | 1,243.94万元 | 1,930.11万元 | -35.55% |
| 研发费用 | 3,214.90万元 | 2,991.40万元 | 7.47% |
| 所得税费用 | 49.06万元 | 726.78万元 | -93.25% |
2025年三季度主营业务利润为1,329.73万元，去年同期为5,134.74万元，同比大幅下降74.10%。
虽然销售费用本期为2.40亿元，同比小幅下降11.62%，不过营业总收入本期为5.59亿元，同比下降15.47%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
新天药业2025年三季度非主营业务利润为337.43万元，去年同期为1,692.01万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,329.73万元 | 82.18% | 5,134.74万元 | -74.10% |
| 资产减值损失 | -221.90万元 | -13.71% | -1.00万元 | -22016.05% |
| 其他收益 | 552.46万元 | 34.14% | 383.26万元 | 44.15% |
| 其他 | 71.80万元 | 4.44% | 1,680.78万元 | -95.73% |
| 净利润 | 1,618.09万元 | 100.00% | 6,099.98万元 | -73.47% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，新天药业净现金流为5,126.08万元，去年同期为-152.07万元，由负转正。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
新天药业属于中药及天然药物制剂研发与生产的医药制造业 中国中药行业近三年受政策支持与消费升级驱动持续扩容，2024年市场规模突破9000亿元，年复合增长率约8%。行业向现代化、国际化转型，2025年国家中医药高质量发展政策推动全产业链整合，预计2027年市场规模将达1.3万亿元，院内制剂与经典名方二次开发成为增长引擎
2、市场地位及占有率
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