永茂泰(605208)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
上海永茂泰汽车科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐宏”。公司的主要业务为铝合金业务，占比高达72.79%，主要产品包括铝合金锭、铝合金液、汽车零部件三项，铝合金锭占比40.27%，铝合金液占比31.32%，汽车零部件占比24.89%。
2025年三季度，公司实现营收42.74亿元，同比大幅增长54.66%。扣非净利润4,802.05万元，扭亏为盈。永茂泰2025年第三季度净利润5,137.32万元，业绩同比大幅增长42.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.53亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长42.92%
本期净利润为5,137.32万元，去年同期3,594.66万元，同比大幅增长42.92%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,677.28万元，去年同期损失906.32万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为894.85万元，去年同期为-660.04万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为7,389.13万元，去年同期为6,148.44万元，同比增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.74亿元 | 27.64亿元 | 54.66% |
| 营业成本 | 40.59亿元 | 26.01亿元 | 56.08% |
| 销售费用 | 361.58万元 | 381.57万元 | -5.24% |
| 管理费用 | 6,754.76万元 | 5,858.26万元 | 15.30% |
| 财务费用 | 2,737.81万元 | 2,115.54万元 | 29.41% |
| 研发费用 | 9,060.97万元 | 6,959.44万元 | 30.20% |
| 所得税费用 | -269.54万元 | -391.54万元 | 31.16% |
2025年三季度主营业务利润为894.85万元，去年同期为-660.04万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为42.74亿元，同比大幅增长54.66%。
3、非主营业务利润同比基本持平
永茂泰2025年三季度非主营业务利润为3,972.93万元，去年同期为3,863.15万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 894.85万元 | 17.42% | -660.04万元 | 235.58% |
| 投资收益 | -978.98万元 | -19.06% | -776.99万元 | -26.00% |
| 其他收益 | 7,389.13万元 | 143.83% | 6,148.44万元 | 20.18% |
| 信用减值损失 | -1,677.28万元 | -32.65% | -906.32万元 | -85.07% |
| 其他 | -145.52万元 | -2.83% | -221.68万元 | 34.36% |
| 净利润 | 5,137.32万元 | 100.00% | 3,594.66万元 | 42.92% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，永茂泰净现金流为1.16亿元，去年同期为-4,236.55万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为44.80亿元，同比大幅增长35.76%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为44.80亿元，同比增长29.45%；（2）取得借款收到的现金本期为15.35亿元，同比大幅增长75.27%。
行业分析
1、行业发展趋势
永茂泰属于有色金属冶炼和压延加工业，细分领域为铝加工及汽车铝合金零部件制造。 铝加工行业近三年受新能源汽车轻量化需求驱动持续增长，2023年国内铝加工市场规模超8000亿元，再生铝占比提升至35%。未来一体化压铸技术普及将推动行业集中度提高，预计2026年车用铝合金市场规模突破2000亿元，复合增长率12%，其中再生铝渗透率有望超50%。
2、市场地位及占有率
永茂泰在国内汽车铝合金零部件领域位居第二梯队，2024年前三季度营收27.64亿元，占国内车用铝合金市场约1.8%，铝液直供模式覆盖长三角多家主机厂，在铝合金缸体细分领域市占率约5%。
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