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星辉环材(300834)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
星辉环保材料股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，主要产品包括HIPS和GPPS两项，其中HIPS占比59.46%，GPPS占比39.85%。
2025年三季度，公司实现营收10.00亿元，同比下降21.05%。扣非净利润3,671.61万元，同比大幅下降38.92%。星辉环材2025年第三季度净利润3,956.81万元，业绩同比大幅下降44.29%。本期经营活动产生的现金流净额为7,912.79万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降44.29%
本期净利润为3,956.81万元，去年同期7,102.91万元，同比大幅下降44.29%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出528.62万元，去年同期支出1,068.46万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为3,574.12万元，去年同期为6,104.06万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为287.68万元，去年同期为920.75万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.00亿元 | 12.67亿元 | -21.05% |
| 营业成本 | 9.74亿元 | 12.13亿元 | -19.73% |
| 销售费用 | 212.52万元 | 179.14万元 | 18.63% |
| 管理费用 | 1,442.19万元 | 1,531.55万元 | -5.84% |
| 财务费用 | -4,166.44万元 | -4,143.42万元 | -0.56% |
| 研发费用 | 1,171.68万元 | 1,231.83万元 | -4.88% |
| 所得税费用 | 528.62万元 | 1,068.46万元 | -50.53% |
2025年三季度主营业务利润为3,574.12万元，去年同期为6,104.06万元，同比大幅下降41.45%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为10.00亿元，同比下降21.05%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
星辉环材2025年三季度非主营业务利润为911.31万元，去年同期为2,067.32万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,574.12万元 | 90.33% | 6,104.06万元 | -41.45% |
| 其他收益 | 639.17万元 | 16.15% | 1,043.93万元 | -38.77% |
| 其他 | 310.36万元 | 7.84% | 1,067.60万元 | -70.93% |
| 净利润 | 3,956.81万元 | 100.00% | 7,102.91万元 | -44.29% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
星辉环材属于高分子新材料行业中的聚苯乙烯（PS）及其改性材料细分领域。 近三年，高分子材料行业受环保政策驱动向绿色化、高性能化转型，聚苯乙烯全球市场规模年均增长4.2%，2024年达480亿美元。未来，可降解材料及高端改性塑料需求提升，预计2025年后年复合增长率超5%，新能源车轻量化、电子电器升级将推动细分市场扩容。
2、市场地位及占有率
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