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新钢股份(600782)2025年三季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
新余钢铁股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国宝武钢铁集团有限公司”。公司的主营业务为钢铁制造，主要产品包括中厚板、热轧板卷、钢筋、其他(钢绞线等)四项，中厚板占比23.02%，热轧板卷占比19.48%，钢筋占比14.14%，其他(钢绞线等)占比9.54%。
2025年三季度，公司实现营收272.25亿元，同比小幅下降12.68%。扣非净利润1.19亿元，扭亏为盈。新钢股份2025年第三季度净利润3.74亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低12.68%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，新钢股份营业总收入为272.25亿元，去年同期为311.80亿元，同比小幅下降12.68%，净利润为3.74亿元，去年同期为-5.68亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为2.60亿元，去年同期为6.60亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,556.57万元，去年同期为-12.67亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 272.25亿元 | 311.80亿元 | -12.68% |
| 营业成本 | 261.46亿元 | 313.35亿元 | -16.56% |
| 销售费用 | 7,564.28万元 | 8,750.70万元 | -13.56% |
| 管理费用 | 3.51亿元 | 2.98亿元 | 17.79% |
| 财务费用 | 4,201.18万元 | 8,752.94万元 | -52.00% |
| 研发费用 | 3.17亿元 | 4.64亿元 | -31.72% |
| 所得税费用 | 5,119.87万元 | 1.25亿元 | -58.90% |
2025年三季度主营业务利润为5,556.57万元，去年同期为-12.67亿元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为272.25亿元，同比小幅下降12.68%，不过毛利率本期为3.96%，同比大幅增长了4.46%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
新钢股份2025年三季度非主营业务利润为3.69亿元，去年同期为8.24亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,556.57万元 | 14.88% | -12.67亿元 | 104.38% |
| 投资收益 | 2.60亿元 | 69.68% | 6.60亿元 | -60.54% |
| 其他收益 | 1.42亿元 | 38.13% | 3.17亿元 | -55.09% |
| 其他 | 4,312.93万元 | 11.55% | -1.22亿元 | 135.32% |
| 净利润 | 3.74亿元 | 100.00% | -5.68亿元 | 165.72% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
新钢股份属于黑色金属冶炼和压延加工业。 近三年，黑色金属冶炼和压延加工业受碳中和政策驱动，产能结构持续优化，高端板材、特种钢需求增长显著。2024年行业加速绿色转型，电炉短流程炼钢占比提升至25%，行业集中度进一步提高，头部企业通过兼并重组扩大规模效应。未来市场空间集中于高附加值产品领域，如新能源汽车用钢、高端装备制造用钢等，预计2025年行业营收规模将突破9万亿元。
2、市场地位及占有率
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