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锦泓集团(603518)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
锦泓时装集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“王致勤”。公司的主营业务为TeenieWeenie，主要产品包括TeenieWeenie-女装、TeenieWeenie-童装、TeenieWeenie-男装三项，TeenieWeenie-女装占比52.07%，TeenieWeenie-童装占比16.23%，TeenieWeenie-男装占比10.04%。
2025年三季度，公司实现营收28.34亿元，同比小幅下降3.03%。扣非净利润1.06亿元，同比下降25.02%。锦泓集团2025年第三季度净利润1.14亿元，业绩同比下降29.40%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降29.40%
本期净利润为1.14亿元，去年同期1.62亿元，同比下降29.40%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3,740.99万元，去年同期支出5,162.33万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.28亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为919.64万元，去年同期为2,714.82万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.34亿元 | 29.23亿元 | -3.03% |
| 营业成本 | 8.89亿元 | 8.98亿元 | -1.01% |
| 销售费用 | 14.91亿元 | 15.21亿元 | -1.99% |
| 管理费用 | 1.39亿元 | 1.48亿元 | -5.83% |
| 财务费用 | 6,851.20万元 | 4,613.23万元 | 48.51% |
| 研发费用 | 9,910.77万元 | 9,728.62万元 | 1.87% |
| 所得税费用 | 3,740.99万元 | 5,162.33万元 | -27.53% |
2025年三季度主营业务利润为1.28亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降33.36%。
虽然销售费用本期为14.91亿元，同比有所下降1.99%，不过（1）营业总收入本期为28.34亿元，同比小幅下降3.03%；（2）财务费用本期为6,851.20万元，同比大幅增长48.51%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
锦泓集团属于服装家纺行业，主营中高端女装、童装及配饰产品的设计、生产与销售。 服装家纺行业近三年受消费升级与线上渠道驱动，市场规模稳步增长，2024年线上渗透率突破35%。行业未来将加速向个性化、场景化及数字化方向转型，预计2025年市场规模达2.3万亿元，细分领域中童装、轻奢女装及直播电商渠道复合增速超行业均值。
2、市场地位及占有率
锦泓集团定位中高端女装市场，旗下TEENIE WEENIE品牌在年轻消费群体中具有较高认知度，2024年线上营收占比提升至33%，位列抖音女装自播榜单前三，但在整体女装行业市占率不足2%，属于区域性龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锦泓集团（603518） | 主营中高端女装及童装，旗下拥有VGRASS、TEENIE WEENIE等品牌 | 2024年线上营收占比33%，抖音女装自播排名前三 |
| 森马服饰（002563） | 休闲服饰与童装双主业，巴拉巴拉为国内童装头部品牌 | 2024年童装市占率约7%，连续五年行业第一 |
| 太平鸟（603877） | 快时尚女装及男装品牌，聚焦Z世代消费群体 | 2024年联名款系列贡献营收超15% |
| 海澜之家（600398） | 男装行业龙头，布局女装及家居品类 | 2024年男装市占率4.5%，线下门店超5500家 |
| 地素时尚（603587） | 高端女装品牌DAZZLE为核心，覆盖轻奢市场 | 2024年直营渠道营收占比达62% |
4、经营评分排名
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