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新集能源(601918)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
中煤新集能源股份有限公司于2007年上市。公司的主要业务为煤炭采掘，占比高达60.75%，主要产品包括煤炭和电力两项，其中煤炭占比60.75%，电力占比39.25%。
2025年三季度，公司实现营收90.10亿元，同比基本持平。扣非净利润14.82亿元，同比下降17.05%。新集能源2025年第三季度净利润16.02亿元，业绩同比下降21.06%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.06%
本期净利润为16.02亿元，去年同期20.29亿元，同比下降21.06%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出6.04亿元，去年同期支出7.08亿元，同比小幅下降；
但是主营业务利润本期为21.32亿元，去年同期为25.92亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降17.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 90.10亿元 | 91.89亿元 | -1.95% |
| 营业成本 | 55.63亿元 | 53.34亿元 | 4.29% |
| 销售费用 | 4,038.84万元 | 4,166.03万元 | -3.05% |
| 管理费用 | 5.62亿元 | 5.21亿元 | 7.72% |
| 财务费用 | 3.65亿元 | 3.78亿元 | -3.46% |
| 研发费用 | 63.00万元 | 169.32万元 | -62.79% |
| 所得税费用 | 6.04亿元 | 7.08亿元 | -14.74% |
2025年三季度主营业务利润为21.32亿元，去年同期为25.92亿元，同比下降17.76%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为90.10亿元，同比有所下降1.95%；（2）毛利率本期为38.25%，同比小幅下降了3.70%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
新集能源属于煤炭与电力综合开发行业。煤炭与电力行业近三年受能源结构转型影响，呈现清洁化与集约化发展趋势。2024年国内煤炭消费量约45亿吨，火电占比仍超60%，但新能源装机增速达15%。未来行业将加速向高效清洁方向转型，预计2025年煤炭清洁利用市场规模突破1.2万亿元，煤电一体化企业通过热电联产改造可提升综合能效至50%以上。
2、市场地位及占有率
新集能源位列国内煤炭企业20强，2024年原煤产量约2000万吨，在华东区域煤炭供应市场占有率约5.8%。其煤电联营模式独特，控股电厂装机容量达3540MW，坑口电厂供电成本较行业平均低12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新集能源（601918） | 华东地区煤电一体化企业，拥有完整煤炭开采-发电产业链 | 2025年板集二期电厂投运新增660MW装机 |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭供应商，煤电路港航一体化运营 | 2025年煤炭产能维持5亿吨级规模 |
| 中煤能源（601898） | 中央企业核心煤炭生产商，煤化工产业链完备 | 2024年煤机装备制造营收占比突破18% |
| 兖矿能源（600188） | 国际化综合能源集团，澳洲煤炭基地产能占35% | 2025年陕蒙基地新增优质产能800万吨 |
| 陕西煤业（601225） | 西北最大煤炭企业，智能化开采水平行业领先 | 2024年煤炭铁路直达量占比提升至62% |
4、经营评分排名
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