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*ST观典(688287)2025年三季报深度解读：营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
观典防务技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“高明”。公司的主营业务为航空装备制造及相关服务，主要产品包括无人机系统及装备销售和无人机飞行服务与数据处理两项，其中无人机系统及装备销售占比43.62%，无人机飞行服务与数据处理占比41.65%。
2025年三季度，公司实现营收7,477.22万元，同比基本持平。扣非净利润-5,910.08万元，较去年同期亏损有所减小。*ST观典2025年第三季度净利润-7,206.44万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-7,206.44万元，去年同期-6,080.56万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,165.78万元，去年同期为-4,860.08万元，亏损有所减小；
但是（1）营业外利润本期为-1,211.94万元，去年同期为-83.02万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失486.74万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,477.22万元 | 7,426.06万元 | 0.69% |
| 营业成本 | 6,467.96万元 | 6,562.73万元 | -1.44% |
| 销售费用 | 886.43万元 | 929.84万元 | -4.67% |
| 管理费用 | 2,094.19万元 | 2,130.17万元 | -1.69% |
| 财务费用 | -221.93万元 | -676.62万元 | 67.20% |
| 研发费用 | 2,343.11万元 | 3,212.43万元 | -27.06% |
| 所得税费用 | -395.08万元 | -213.67万元 | -84.90% |
2025年三季度主营业务利润为-4,165.78万元，去年同期为-4,860.08万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然财务费用本期为-221.93万元，同比大幅增长67.20%，不过研发费用本期为2,343.11万元，同比下降27.06%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST观典2025年三季度非主营业务利润为-2,223.81万元，去年同期为-1,434.15万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,165.78万元 | 57.81% | -4,860.08万元 | 14.29% |
| 营业外支出 | 1,211.94万元 | -16.82% | 93.82万元 | 1191.83% |
| 信用减值损失 | -1,740.73万元 | 24.16% | -1,359.90万元 | -28.00% |
| 其他 | -483.08万元 | 6.70% | 11.46万元 | -4316.63% |
| 净利润 | -7,206.44万元 | 100.00% | -6,080.56万元 | -18.52% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST观典属于低空经济领域，核心业务涵盖无人机飞行服务、数据处理及低空制造产业。 低空经济行业近三年受政策驱动快速发展，2024年国家发改委成立低空经济发展司，推动低空制造、飞行服务等产业要素整合。无人机应用在禁毒、智慧城市等领域渗透率提升，预计2025年市场规模将突破千亿级，技术迭代与空域开放政策将进一步释放行业潜力。
2、市场地位及占有率
ST观典在无人机禁毒服务领域占据领先地位，年收入规模达30-40亿元，依托超过400万平方公里的低空影像数据库及人工智能算法技术，形成细分市场的差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
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