焦作万方(000612)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
焦作万方铝业股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为电解铝及铝产品，其中铝液为第一大收入来源，占比82.00%。
2025年三季度，公司实现营收49.82亿元，同比小幅增长4.03%。扣非净利润9.08亿元，同比大幅增长67.04%。焦作万方2025年第三季度净利润9.06亿元，业绩同比大幅增长71.58%。本期经营活动产生的现金流净额为5.98亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加4.03%，净利润同比大幅增加71.58%
2025年三季度，焦作万方营业总收入为49.82亿元，去年同期为47.89亿元，同比小幅增长4.03%，净利润为9.06亿元，去年同期为5.28亿元，同比大幅增长71.58%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.27亿元，去年同期支出1.18亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为8.98亿元，去年同期为4.88亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长83.99%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 49.82亿元 | 47.89亿元 | 4.03% |
| 营业成本 | 39.40亿元 | 41.86亿元 | -5.88% |
| 销售费用 | 208.03万元 | 210.62万元 | -1.23% |
| 管理费用 | 7,998.67万元 | 7,521.16万元 | 6.35% |
| 财务费用 | -1,484.89万元 | -663.69万元 | -123.73% |
| 研发费用 | 369.60万元 | 65.48万元 | 464.45% |
| 所得税费用 | 2.27亿元 | 1.18亿元 | 92.79% |
2025年三季度主营业务利润为8.98亿元，去年同期为4.88亿元，同比大幅增长83.99%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为49.82亿元，同比小幅增长4.03%；（2）毛利率本期为20.90%，同比大幅增长了8.32%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
焦作万方2025年三季度非主营业务利润为2.35亿元，去年同期为1.58亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8.98亿元 | 99.18% | 4.88亿元 | 83.99% |
| 投资收益 | 2.36亿元 | 26.02% | 1.78亿元 | 32.04% |
| 其他 | 1,556.72万元 | 1.72% | 2,443.68万元 | -36.30% |
| 净利润 | 9.06亿元 | 100.00% | 5.28亿元 | 71.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
焦作万方属于有色金属冶炼及加工行业，核心业务为电解铝及铝加工产品的生产与销售。 近三年，受全球能源转型及“双碳”政策驱动，电解铝行业加速产能结构优化，落后产能持续出清，2024年国内电解铝产能利用率提升至92%，行业集中度进一步提高。未来，随着新能源汽车、光伏及航空航天等领域对高端铝材需求增长，预计2025年全球电解铝市场规模将突破8000亿元，年均复合增长率达4.5%，绿色低碳冶炼技术及再生铝循环利用成为主要发展方向。
2、市场地位及占有率
焦作万方在国内电解铝行业处于中游梯队，2024年电解铝产量约42万吨，占全国总产能的2.3%，区域市场覆盖华中及华北地区，其自备电厂模式具备一定成本优势，但相较于头部企业规模效应待提升。
3、主要竞争对手
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