新强联(300850)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
洛阳新强联回转支承股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“肖争强”。公司的主营业务为回转支承，主要产品包括风电类产品和锁紧盘两项，其中风电类产品占比70.38%，锁紧盘占比10.20%。
2025年三季度，公司实现营收36.18亿元，同比大幅增长84.10%。扣非净利润5.82亿元，同比大幅增长8.47倍。新强联2025年第三季度净利润6.85亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为7,937.33万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加84.10%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，新强联营业总收入为36.18亿元，去年同期为19.65亿元，同比大幅增长84.10%，净利润为6.85亿元，去年同期为-2,280.37万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为7.34亿元，去年同期为9,160.76万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为5,892.41万元，去年同期为-1.43亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长7.01倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.18亿元 | 19.65亿元 | 84.10% |
| 营业成本 | 25.73亿元 | 16.36亿元 | 57.25% |
| 销售费用 | 769.29万元 | 1,377.19万元 | -44.14% |
| 管理费用 | 7,728.88万元 | 5,735.74万元 | 34.75% |
| 财务费用 | 7,567.19万元 | 7,759.21万元 | -2.48% |
| 研发费用 | 1.30亿元 | 7,685.59万元 | 69.78% |
| 所得税费用 | 1.01亿元 | -1,936.96万元 | 621.48% |
2025年三季度主营业务利润为7.34亿元，去年同期为9,160.76万元，同比大幅增长7.01倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为36.18亿元，同比大幅增长84.10%；（2）毛利率本期为28.88%，同比大幅增长了12.14%。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，新强联净现金流为8,670.76万元，去年同期为-834.15万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为991.05万元，同比大幅下降99.23%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为19.27亿元，同比大幅增长90.31%。
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.88亿元，同比大幅下降84.62%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为23.92亿元，同比大幅增长57.01%。
行业分析
1、行业发展趋势
新强联属于风电装备核心部件制造行业，主营风电轴承及配套锻件产品 风电轴承行业近三年受双碳政策驱动加速发展，2022-2024年全球市场规模年复合增长率超15%，2024年国内市场规模突破200亿元。未来海上风电大型化趋势推动主轴轴承需求，预计2025年8MW以上机型轴承市场空间将超300亿元，国产替代率有望从当前65%提升至80%以上
2、市场地位及占有率
新强联在国内风电轴承领域位居前三，2024年主轴轴承市占率约22%，偏航变桨轴承市占率18%，其5MW以上大兆瓦轴承产品已实现国产化突破，占据高端市场25%份额
3、主要竞争对手
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