维科技术(600152)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
维科技术股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“何承命”。公司的主营业务为能源业务，主要产品包括消费类聚合物电池和小动力电池两项，其中消费类聚合物电池占比72.98%，小动力电池占比14.93%。
2025年三季度，公司实现营收10.28亿元，同比小幅下降6.54%。扣非净利润-7,132.59万元，较去年同期亏损增大。维科技术2025年第三季度净利润-6,302.60万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为6,742.14万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低6.54%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，维科技术营业总收入为10.28亿元，去年同期为11.00亿元，同比小幅下降6.54%，净利润为-6,302.60万元，去年同期为-180.27万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产处置收益本期为982.61万元，去年同期为-429.09万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为-54.74万元，去年同期为3,935.71万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1,607.43万元，去年同期为3,229.02万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-5,113.86万元，去年同期为-4,044.36万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.28亿元 | 11.00亿元 | -6.54% |
| 营业成本 | 8.95亿元 | 9.54亿元 | -6.20% |
| 销售费用 | 2,909.43万元 | 2,865.37万元 | 1.54% |
| 管理费用 | 5,809.31万元 | 6,694.43万元 | -13.22% |
| 财务费用 | 42.45万元 | -184.78万元 | 122.97% |
| 研发费用 | 8,949.25万元 | 8,915.87万元 | 0.37% |
| 所得税费用 | 10.87万元 | 79.10万元 | -86.26% |
2025年三季度主营业务利润为-5,113.86万元，去年同期为-4,044.36万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为10.28亿元，同比小幅下降6.54%。
行业分析
1、行业发展趋势
维科技术属于新能源电池行业，专注于钠离子电池研发制造及储能系统集成。 近三年，钠离子电池行业因锂资源约束和技术突破加速发展，2024年全球市场规模预计突破50亿美元。政策推动储能需求激增，钠电池凭借低成本、高安全性及适配储能场景的优势，成为锂电补充技术路线。未来三年行业复合增长率或超30%，2027年市场空间有望达150亿美元。
2、市场地位及占有率
维科技术作为国内钠电池产业化先行者，2024年储能领域装机量位列行业前五，在工商业储能电站项目中标份额占比约8%，技术指标达到160Wh/kg能量密度和超4000次循环寿命，处于产业化第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 维科技术（600152） | 聚焦钠电池及储能系统，拥有从材料到电芯的全产业链布局 | 2025年储能领域中标项目规模突破500MWh，工商业储能市占率提升至10% |
| 宁德时代（300750） | 全球动力电池龙头，钠电池研发与动力/储能场景同步推进 | 2025年钠电池产能规划20GWh，储能领域已签署超2GWh供货协议 |
| 鹏辉能源（300438） | 储能电池核心供应商，钠电产品聚焦户用及便携式储能市场 | 2025年钠电产线投产，户用储能产品能量密度达140Wh/kg |
| 华阳股份（600348） | 依托煤炭资源布局钠电正极材料，构建钠电产业链协同优势 | 2025年正极材料产能达5万吨，供货多家头部电池企业 |
| 传艺科技（002866） | 消费电子跨界企业，钠电池中试线已实现量产交付 | 2025年规划钠电产能2GWh，重点拓展两轮车替换市场 |
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