易成新能(300080)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
河南易成新能源股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“河南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工业，主要产品包括其他产品、边框、石墨电极及相关产品、电池片四项，其他产品占比29.72%，边框占比26.92%，石墨电极及相关产品占比13.01%，电池片占比11.39%。
2025年三季度，公司实现营收30.10亿元，同比小幅增长12.85%。扣非净利润-2.93亿元，较去年同期亏损有所减小。易成新能2025年第三季度净利润-3.36亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3.56亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3.36亿元，去年同期-5.18亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然投资收益本期为-728.31万元，去年同期为2.00亿元，由盈转亏；
但是（1）资产减值损失本期损失1,068.25万元，去年同期损失2.41亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-3.02亿元，去年同期为-5.21亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.10亿元 | 26.68亿元 | 12.85% |
| 营业成本 | 28.20亿元 | 25.45亿元 | 10.82% |
| 销售费用 | 1,264.98万元 | 1,200.11万元 | 5.41% |
| 管理费用 | 1.88亿元 | 2.80亿元 | -32.77% |
| 财务费用 | 1.88亿元 | 2.00亿元 | -6.15% |
| 研发费用 | 8,594.75万元 | 1.28亿元 | -32.68% |
| 所得税费用 | 2,280.90万元 | -2,091.02万元 | 209.08% |
2025年三季度主营业务利润为-3.02亿元，去年同期为-5.21亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为30.10亿元，同比小幅增长12.85%；（2）管理费用本期为1.88亿元，同比大幅下降32.77%。
3、净现金流同比大幅下降3.49倍
2025年三季度，易成新能净现金流为-7,797.76万元，去年同期为-1,735.98万元，较去年同期大幅下降3.49倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 23.04亿元 | -30.08% | 吸收投资所收到的现金 | 5.05亿元 | 45800.00% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 13.72亿元 | 72.55% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 22.64亿元 | -16.70% |
| 取得借款收到的现金 | 17.24亿元 | 19.07% |
行业分析
1、行业发展趋势
易成新能属于光伏设备行业。 近三年全球光伏行业加速向平价上网转型，2024年全球新增装机量预计突破400GW，中国占比超50%。技术迭代推动N型电池渗透率提升至35%，度电成本降至0.25元/千瓦时以下，储能与光伏协同发展催生万亿级市场，预计2025年全球储能新增装机量超200GWh，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
易成新能在国内光伏电池及组件领域处于二线梯队，2024年高效单晶硅电池产能达3GW，占国内市场份额约2%-3%，石墨电极业务市占率约5%，储能业务尚处起步阶段，暂无显著市占率披露。
3、主要竞争对手
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