华侨城A(000069)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
深圳华侨城股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“华侨城集团有限公司”。公司的核心业务有两块，一块是旅游综合行业，一块是房地产行业。
2025年三季度，公司实现营收170.25亿元，同比大幅下降41.95%。扣非净利润-44.60亿元，较去年同期亏损增大。华侨城A2025年第三季度净利润-54.59亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为48.70亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降41.95%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，华侨城Ａ营业总收入为170.25亿元，去年同期为293.30亿元，同比大幅下降41.95%，净利润为-54.59亿元，去年同期为-30.40亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-41.33亿元，去年同期为-21.68亿元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失5.09亿元，去年同期损失2.22亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 170.25亿元 | 293.30亿元 | -41.95% |
| 营业成本 | 156.25亿元 | 255.53亿元 | -38.85% |
| 销售费用 | 8.55亿元 | 11.62亿元 | -26.41% |
| 管理费用 | 10.45亿元 | 11.88亿元 | -12.07% |
| 财务费用 | 28.52亿元 | 27.01亿元 | 5.59% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3.16亿元 | 5.15亿元 | -38.69% |
2025年三季度主营业务利润为-41.33亿元，去年同期为-21.68亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为170.25亿元，同比大幅下降41.95%。
3、非主营业务利润亏损增大
华侨城Ａ2025年三季度非主营业务利润为-10.10亿元，去年同期为-3.56亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -41.33亿元 | 75.71% | -21.68亿元 | -90.64% |
| 投资收益 | -5.92亿元 | 10.85% | -3.41亿元 | -73.87% |
| 其他 | -2.96亿元 | 5.43% | 1.13亿元 | -361.61% |
| 净利润 | -54.59亿元 | 100.00% | -30.40亿元 | -79.59% |
行业分析
1、行业发展趋势
华侨城Ａ属于文化旅游与房地产综合开发行业。 近三年，文旅行业受消费升级和政策支持推动，逐步从疫情冲击中复苏，2024年国内旅游人次恢复至2019年同期水平的95%，主题公园市场规模突破600亿元。未来行业将加速向数字化、沉浸式体验转型，同时“文旅+地产”模式深化，预计2025年文旅产业规模有望突破7万亿元，头部企业通过资源整合进一步提升市场份额。
2、市场地位及占有率
华侨城Ａ是国内主题公园行业领军者，旗下“欢乐谷”品牌市占率约12%，位列行业前三；文旅业务营收占比超40%，在央企文旅集团中排名第一，2024年入选中国500强第310位，其“旅游+地产”协同模式在核心城市形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
