高乐股份(002348)2025年三季报深度解读：营业外利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
广东高乐股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“朱俭勇”。公司的主营业务为玩具及相关业务001，主要产品包括IP产品、男孩玩具、定制礼赠品、品牌玩具四项，IP产品占比39.40%，男孩玩具占比13.65%，定制礼赠品占比12.88%，品牌玩具占比11.45%。
2025年三季度，公司实现营收2.26亿元，同比小幅增长10.06%。扣非净利润-3,155.11万元，较去年同期亏损有所减小。高乐股份2025年第三季度净利润-1,169.59万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业外利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加10.06%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，高乐股份营业总收入为2.26亿元，去年同期为2.05亿元，同比小幅增长10.06%，净利润为-1,169.59万元，去年同期为-3,430.18万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）营业外利润本期为1,717.14万元，去年同期为-24.00万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益74.84万元，去年同期损失146.38万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.26亿元 | 2.05亿元 | 10.06% |
| 营业成本 | 1.72亿元 | 1.60亿元 | 7.50% |
| 销售费用 | 2,980.93万元 | 1,892.10万元 | 57.55% |
| 管理费用 | 3,225.52万元 | 3,368.06万元 | -4.23% |
| 财务费用 | 832.45万元 | 820.79万元 | 1.42% |
| 研发费用 | 1,099.88万元 | 965.06万元 | 13.97% |
| 所得税费用 | 736.17元 | -1.95万元 | 103.77% |
2025年三季度主营业务利润为-3,153.18万元，去年同期为-2,953.25万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.26亿元，同比小幅增长10.06%，不过销售费用本期为2,980.93万元，同比大幅增长57.55%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
高乐股份2025年三季度非主营业务利润为1,983.66万元，去年同期为-478.88万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,153.18万元 | 269.60% | -2,953.25万元 | -6.77% |
| 投资收益 | 148.54万元 | -12.70% | 0.00元 | - |
| 营业外收入 | 1,763.07万元 | -150.74% | 1.00万元 | 176207.26% |
| 其他 | 163.92万元 | -14.02% | -429.88万元 | 138.13% |
| 净利润 | -1,169.59万元 | 100.00% | -3,430.18万元 | 65.90% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，高乐股份净现金流为-1,262.52万元，去年同期为290.25万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.44亿元，同比大幅增长43.58%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.73亿元，同比大幅增长48.15%；（2）取得借款收到的现金本期为7,950.00万元，同比大幅下降38.61%。
行业分析
1、行业发展趋势
高乐股份属于玩具制造行业，核心业务涵盖电子电动塑胶玩具研发生产及教育信息化服务。 玩具制造行业近三年呈现智能化、IP化转型趋势，益智教育类产品需求增长显著，2025年中证休闲设备指数年涨幅达18.55%，市场空间稳步扩容。未来行业将进一步整合，具备技术研发与品牌IP优势的企业将主导市场份额。
2、市场地位及占有率
请下载并登录APP，即可阅读全文
