荃银高科(300087)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
安徽荃银高科种业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为农业，主要产品包括水稻种子、订单粮食、青贮饲料、玉米种子三项，水稻种子占比39.46%，订单粮食、青贮饲料占比25.30%，玉米种子占比12.52%。
2025年三季度，公司实现营收19.34亿元，同比小幅下降5.90%。扣非净利润-2.28亿元，较去年同期亏损增大。荃银高科2025年第三季度净利润-2.55亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.99亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低5.90%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，荃银高科营业总收入为19.34亿元，去年同期为20.55亿元，同比小幅下降5.90%，净利润为-2.55亿元，去年同期为-1.19亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-2.91亿元，去年同期为-1.17亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.34亿元 | 20.55亿元 | -5.90% |
| 营业成本 | 17.00亿元 | 17.16亿元 | -0.94% |
| 销售费用 | 2.34亿元 | 2.04亿元 | 14.37% |
| 管理费用 | 1.63亿元 | 1.46亿元 | 11.24% |
| 财务费用 | 4,686.90万元 | 3,709.29万元 | 26.36% |
| 研发费用 | 7,441.07万元 | 6,151.15万元 | 20.97% |
| 所得税费用 | 54.52万元 | 219.89万元 | -75.21% |
2025年三季度主营业务利润为-2.91亿元，去年同期为-1.17亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为19.34亿元，同比小幅下降5.90%；（2）销售费用本期为2.34亿元，同比小幅增长14.37%；（3）毛利率本期为12.08%，同比下降了4.41%。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，荃银高科净现金流为-2.79亿元，去年同期为1.28亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 14.79亿元 | 120.27% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 2.55亿元 | - |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 28.64亿元 | -4.84% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 26.43亿元 | -5.93% |
| 取得借款收到的现金 | 15.78亿元 | 9.60% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 69.33% | 69.39 | 42.20% |
| 流动比率 | 1.31 | 1.24 | 2.10 |
| 速动比率 | 0.59 | 0.61 | 1.46 |
| 应收账款周转率 | 3.44 | 3.43 | 3.48 |
| 存货周转率 | 0.56 | 0.64 | 0.59 |
| 净资产收益率 | -10.33% | -4.79 | -0.23% |
| 研发费用率 | 3.85% | 2.99 | 4.97% |
| 销售费用率 | 12.09% | 9.95 | 9.55% |
2025年三季报，荃银高科主要财务指标：
1. 资产负债率为69.33%，较上年同期变动-0.06个百分点（上年同期为69.39%）；指标值远高于行业中值（行业中值为42.20%），总体债务负担显著高于行业平均水平。
2. 流动比率为1.31，较上年同期增长了0.07（上年同期为1.24）；指标值低于行业中值（行业中值为2.10），短期偿债能力低于行业平均水平。
3. 速动比率为0.59，较上年同期下降了0.02（上年同期为0.61）；指标值低于行业中值（行业中值为1.46），快速变现能力不足于应对短期债务压力。
4. 净资产收益率为-10.33%，较上年同期减少了5.54个百分点（上年同期为-4.79%）；指标值远低于行业中值（行业中值为-0.23%），表明公司盈利能力存在较大问题。
5. 销售费用率为12.09%，较上年同期增加了2.14个百分点（上年同期为9.95%）；指标值高于行业中值（行业中值为9.55%），销售成本控制需加强。
行业分析
1、行业发展趋势
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