2025年三季度，公司实现营收3.88亿元，同比基本持平。扣非净利润4,581.99万元，同比小幅增长4.02%。联合化学2025年第三季度净利润4,741.46万元，业绩同比小幅增长7.56%。

本期净利润为4,741.46万元，去年同期4,408.33万元，同比小幅增长7.56%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为4,772.62万元，去年同期为4,887.71万元，同比基本持平；

但是（1）营业外利润本期为-2.25万元，去年同期为-211.17万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益235.69万元，去年同期收益51.85万元，同比大幅增长。

2025年三季度，联合化学净现金流为-1.64亿元，去年同期为641.60万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）收回投资收到的现金本期为1.15亿元，同比大幅增长2.29倍；（2）取得借款收到的现金本期为7,083.31万元，同比增长7,083.31万元；（3）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.53亿元，同比大幅增长34.74%。

但是投资支付的现金本期为3.80亿元，同比大幅增长6.60倍。

联合化学属于精细化工领域中的硅烷偶联剂行业。 硅烷偶联剂行业近三年受新能源、复合材料等领域需求驱动，市场规模稳步扩张，2024年全球市场规模超50亿美元，中国占比约35%。未来行业将聚焦环保型、功能化产品研发，预计2024-2030年复合增长率超8%，其中高性能产品在光伏、电子封装等领域的应用占比将显著提升，推动市场空间突破80亿美元。

联合化学是国内硅烷偶联剂领域头部企业之一，专注中高端产品研发，2024年国内市占率约12%-15%，位列前三。其核心产品在橡胶、塑料改性领域的供货规模达亿元级别，客户覆盖多家大型复合材料制造商。