际华集团(601718)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
际华集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括民品和军需品两项，其中民品占比58.35%，军需品占比39.12%。
2025年三季度，公司实现营收45.14亿元，同比大幅下降37.68%。扣非净利润-2.75亿元，较去年同期亏损增大。际华集团2025年第三季度净利润-1.89亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.75亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降37.68%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，际华集团营业总收入为45.14亿元，去年同期为72.44亿元，同比大幅下降37.68%，净利润为-1.89亿元，去年同期为-7,550.43万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为405.25万元，去年同期为-5,639.95万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期支出2,459.59万元，去年同期支出5,331.75万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-2.32亿元，去年同期为-2,732.08万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.14亿元 | 72.44亿元 | -37.68% |
| 营业成本 | 39.12亿元 | 62.55亿元 | -37.45% |
| 销售费用 | 1.74亿元 | 2.56亿元 | -31.96% |
| 管理费用 | 4.15亿元 | 4.71亿元 | -11.88% |
| 财务费用 | -1,358.16万元 | -1,231.39万元 | -10.30% |
| 研发费用 | 1.85亿元 | 2.34亿元 | -20.84% |
| 所得税费用 | 2,459.59万元 | 5,331.75万元 | -53.87% |
2025年三季度主营业务利润为-2.32亿元，去年同期为-2,732.08万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为45.14亿元，同比大幅下降37.68%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
际华集团2025年三季度非主营业务利润为6,805.57万元，去年同期为513.41万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.32亿元 | 123.00% | -2,732.08万元 | -750.71% |
| 投资收益 | 2,633.61万元 | -13.94% | 186.72万元 | 1310.49% |
| 其他收益 | 7,292.04万元 | -38.59% | 5,615.81万元 | 29.85% |
| 其他 | -343.07万元 | 1.82% | 7,622.08万元 | -104.50% |
| 净利润 | -1.89亿元 | 100.00% | -7,550.43万元 | -150.27% |
行业分析
1、行业发展趋势
际华集团属于纺织服装、服饰业中的军需品及职业装研发生产行业。 纺织服装行业近三年受宏观经济波动及消费需求升级影响，整体增速趋缓，但细分领域呈现差异化发展。军需品及职业装市场因政策支持和行业规范化需求保持稳定增长，2024年市场规模预计突破3500亿元。未来行业将加速向功能性、智能化、绿色化转型，防护装备、智能可穿戴服装等新兴领域成为增长点，预计2025年功能性防护产品市场年复合增长率达12%。
2、市场地位及占有率
际华集团是中国最大的军需品生产保障基地，职业装及职业鞋靴领域市占率连续五年居行业首位，其中军用被装产品市占率超60%，消防员防护服等特种装备市场份额超30%，年产能达职业装7000万套、鞋靴1.5亿双。
3、主要竞争对手
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