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孚能科技(688567)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
孚能科技(赣州)股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“YUWANG（王瑀）”。公司的主营业务为动力电池系统，主要产品包括电池包和模组两项，其中电池包占比62.27%，模组占比20.11%。
2025年三季度，公司实现营收65.64亿元，同比下降28.74%。扣非净利润-4.22亿元，较去年同期亏损增大。孚能科技2025年第三季度净利润-3.86亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为4.14亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3.86亿元，去年同期-3.04亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）投资收益本期为5,807.38万元，去年同期为-4,770.38万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为-1,377.70万元，去年同期为-6,853.12万元，亏损有所减小。
但是（1）主营业务利润本期为-4.37亿元，去年同期为-3.14亿元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益1,614.64万元，去年同期收益1.20亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.64亿元 | 92.12亿元 | -28.74% |
| 营业成本 | 58.74亿元 | 79.53亿元 | -26.14% |
| 销售费用 | 1.24亿元 | 3.78亿元 | -67.16% |
| 管理费用 | 4.27亿元 | 4.56亿元 | -6.20% |
| 财务费用 | 9,092.18万元 | 1.74亿元 | -47.67% |
| 研发费用 | 4.62亿元 | 5.38亿元 | -14.19% |
| 所得税费用 | -1,614.64万元 | -1.20亿元 | 86.52% |
2025年三季度主营业务利润为-4.37亿元，去年同期为-3.14亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为65.64亿元，同比下降28.74%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
孚能科技属于动力电池行业，专注于新能源汽车动力电池研发、生产和销售。 动力电池行业近三年受新能源汽车高速增长驱动，全球装机量从2023年的700GWh增至2025年预计超1200GWh，年复合增长率超20%。市场空间持续扩大，技术迭代加速，高镍三元、磷酸铁锂及固态电池成为主流方向。未来行业集中度将进一步提升，龙头企业通过技术壁垒和规模效应巩固优势，固态电池商业化落地或重塑竞争格局。
2、市场地位及占有率
孚能科技在国内动力电池行业中处于第二梯队，2025年市场占有率约3%，核心客户包括奔驰、广汽等。其软包电池技术路线差异化显著，但规模效应弱于头部企业，毛利率及盈利能力有待提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 孚能科技（688567） | 专注软包动力电池，客户覆盖主流车企 | 2025年全球动力电池市占率约3%，固态电池技术进入实测阶段 |
| 宁德时代（300750） | 全球动力电池龙头，技术全产业链布局 | 2025年全球市占率超35%，动力电池营收占比超80% |
| 国轩高科（002074） | 磷酸铁锂技术领先，深耕商用车领域 | 2025年国内市占率约5%，储能电池业务增速超40% |
| 亿纬锂能（300014） | 动力与储能电池并重，国际化布局加速 | 2025年动力电池市占率8%，4680大圆柱电池量产推动营收增长 |
| 欣旺达（300207） | 消费电池转型动力电池，绑定头部车企 | 2025年动力电池市占率2%，快充技术获多家新势力车企定点 |
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