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*ST长药(300391)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
长江医药控股股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“吴敏文”。公司的核心业务有两块，一块是光伏行业，一块是医药行业，主要产品包括光伏设备和中药饮片两项，其中光伏设备占比54.03%，中药饮片占比29.88%。
2025年三季度，公司实现营收1.06亿元，同比小幅增长4.40%。扣非净利润-2.09亿元，较去年同期亏损增大。*ST长药2025年第三季度净利润-2.46亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.34亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-2.46亿元，去年同期-2.80亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1.44亿元，去年同期损失1.20亿元，同比增长；
但是（1）资产减值损失本期损失25.23万元，去年同期损失2,739.29万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.04亿元，去年同期为-1.29亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.06亿元 | 1.01亿元 | 4.40% |
| 营业成本 | 1.05亿元 | 9,602.82万元 | 8.95% |
| 销售费用 | 851.05万元 | 1,304.16万元 | -34.74% |
| 管理费用 | 6,198.33万元 | 5,277.50万元 | 17.45% |
| 财务费用 | 3,058.55万元 | 6,306.44万元 | -51.50% |
| 研发费用 | 235.03万元 | 332.87万元 | -29.39% |
| 所得税费用 | -40.18万元 | 6,526.35元 | -6256.29% |
2025年三季度主营业务利润为-1.04亿元，去年同期为-1.29亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然管理费用本期为6,198.33万元，同比增长17.45%，不过财务费用本期为3,058.55万元，同比大幅下降51.50%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
*ST长药2025年三季度非主营业务利润为-1.42亿元，去年同期为-1.51亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.04亿元 | 42.36% | -1.29亿元 | 19.28% |
| 信用减值损失 | -1.44亿元 | 58.48% | -1.20亿元 | -19.99% |
| 其他 | 261.31万元 | -1.06% | -2,383.73万元 | 110.96% |
| 净利润 | -2.46亿元 | 100.00% | -2.80亿元 | 12.08% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，*ST长药净现金流为1,001.37万元，去年同期为-264.00万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.73亿元，同比大幅增长126.68%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为8,562.73万元，同比大幅增长10.69倍。
但是收到其他与筹资活动有关的现金本期为3.39亿元，同比大幅增长3.29倍。
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