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亚通精工(603190)2025年三季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
烟台亚通精工机械股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“焦召明”。公司的主要业务为汽车零部件，占比高达64.93%，主要产品包括乘用车、商用车、矿用辅助运输设备三项，乘用车占比32.68%，商用车占比32.25%，矿用辅助运输设备占比16.92%。
2025年三季度，公司实现营收12.83亿元，同比基本持平。扣非净利润7,973.60万元，同比基本持平。亚通精工2025年第三季度净利润1.03亿元，业绩同比增长21.68%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长21.68%
本期净利润为1.03亿元，去年同期8,490.47万元，同比增长21.68%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.25亿元，去年同期为1.34亿元，同比小幅下降；
但是（1）投资收益本期为2,601.26万元，去年同期为164.77万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失943.48万元，去年同期损失2,234.50万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.83亿元 | 12.51亿元 | 2.53% |
| 营业成本 | 10.10亿元 | 9.54亿元 | 5.81% |
| 销售费用 | 1,453.26万元 | 1,799.15万元 | -19.23% |
| 管理费用 | 5,698.91万元 | 6,093.94万元 | -6.48% |
| 财务费用 | 2,033.03万元 | 1,587.16万元 | 28.09% |
| 研发费用 | 4,334.49万元 | 5,549.32万元 | -21.89% |
| 所得税费用 | 2,304.51万元 | 1,794.35万元 | 28.43% |
2025年三季度主营业务利润为1.25亿元，去年同期为1.34亿元，同比小幅下降6.10%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 21.26% | -2.44% | 研发费用 | 4,334.49万元 | -21.89% |
| 营业总收入 | 12.83亿元 | 2.53% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
亚通精工属于汽车零部件行业，专注车身结构件及底盘系统研发制造。 汽车零部件行业近三年受新能源转型驱动，市场规模年复合增长率约8%，2025年预计突破4.2万亿元。轻量化、智能化及一体化压铸技术加速渗透，带动铝合金部件需求激增。政策推动下，行业集中度提升，头部企业受益于新能源车企供应链整合，未来三年市场空间有望扩容至5万亿元。
2、市场地位及占有率
亚通精工在国内车身结构件细分领域位列前五，2024年新能源车型配套占比超30%，客户覆盖主流自主品牌及新势力，铝合金压铸件产能规模居行业第二梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚通精工（603190） | 车身结构件及底盘系统供应商，新能源配套占比超30% | 2025年铝合金压铸产能扩至50万件/年，新能源客户营收占比达42% |
| 文灿股份（603348） | 高压压铸技术领先，蔚来、小鹏核心供应商 | 2025年一体化压铸件市占率约18%，新能源业务营收同比增55% |
| 拓普集团（601689） | 底盘及热管理系统龙头，特斯拉核心供应商 | 2025年空气悬架系统配套量突破80万套，智能底盘营收占比超35% |
| 旭升集团（603305） | 铝合金精密压铸件制造商，聚焦新能源三电系统 | 2025年电池壳体市占率提升至12%，研发投入占比达7.6% |
| 爱柯迪（600933） | 中小型铝合金压铸件头部企业，新能源转型加速 | 2025年转向系统部件产能扩产30%，海外订单占比升至28% |
4、经营评分排名
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