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三柏硕(001300)2025年三季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
青岛三柏硕健康科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“朱希龙”。公司的主营业务为体育运动用品，主要产品包括健身器材、蹦床、备件及附件三项，健身器材占比34.11%，蹦床占比33.32%，备件及附件占比16.51%。
2025年三季度，公司实现营收3.51亿元，同比小幅下降12.23%。扣非净利润-1,078.80万元，由盈转亏。三柏硕2025年第三季度净利润-556.09万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,342.77万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低12.23%，净利润由盈转亏
2025年三季度，三柏硕营业总收入为3.51亿元，去年同期为4.00亿元，同比小幅下降12.23%，净利润为-556.09万元，去年同期为2,068.06万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,015.41万元，去年同期为900.57万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.51亿元 | 4.00亿元 | -12.23% |
| 营业成本 | 2.86亿元 | 3.05亿元 | -6.14% |
| 销售费用 | 2,508.32万元 | 2,162.58万元 | 15.99% |
| 管理费用 | 4,001.72万元 | 4,368.64万元 | -8.40% |
| 财务费用 | 99.73万元 | -157.67万元 | 163.26% |
| 研发费用 | 1,500.03万元 | 1,915.40万元 | -21.69% |
| 所得税费用 | -544.04万元 | -280.70万元 | -93.82% |
2025年三季度主营业务利润为-2,015.41万元，去年同期为900.57万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.51亿元，同比小幅下降12.23%；（2）毛利率本期为18.49%，同比下降了5.29%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
三柏硕2025年三季度非主营业务利润为915.28万元，去年同期为886.79万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,015.41万元 | 362.43% | 900.57万元 | -323.79% |
| 投资收益 | 839.73万元 | -151.01% | 977.34万元 | -14.08% |
| 公允价值变动收益 | -61.04万元 | 10.98% | 13.84万元 | -540.96% |
| 资产减值损失 | -61.93万元 | 11.14% | -74.10万元 | 16.43% |
| 营业外支出 | 74.52万元 | -13.40% | 1.96万元 | 3692.73% |
| 其他收益 | 67.39万元 | -12.12% | 75.63万元 | -10.90% |
| 信用减值损失 | 186.03万元 | -33.45% | -156.58万元 | 218.80% |
| 其他 | 19.63万元 | -3.53% | 52.63万元 | -62.71% |
| 净利润 | -556.09万元 | 100.00% | 2,068.06万元 | -126.89% |
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行业分析
1、行业发展趋势
三柏硕属于休闲运动及健身器材制造业。 近三年休闲运动及健身器材行业受健康消费升级驱动保持稳健增长，全球市场规模复合增速约4.5%。未来趋势聚焦智能化产品升级、康养领域延伸及跨境电商渠道拓展，预计2025年全球市场空间将突破150亿美元，中国市场占比持续提升。
2、市场地位及占有率
三柏硕为全球蹦床细分领域龙头企业，2024年境外营收占比达100%，全球蹦床市占率约30%居首位，健身器材领域通过ODM/OEM模式覆盖北美及欧洲核心市场，整体行业排名居国内前三。
3、主要竞争对手
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