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中粮糖业(600737)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中粮糖业控股股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为工业，占比高达70.43%，主要产品包括加工糖、贸易糖、自产糖(含Tully)三项，加工糖占比42.80%，贸易糖占比28.93%，自产糖(含Tully)占比19.79%。
2025年三季度，公司实现营收203.05亿元，同比小幅下降10.60%。扣非净利润7.42亿元，同比大幅下降32.85%。中粮糖业2025年第三季度净利润8.28亿元，业绩同比大幅下降30.34%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.34%
本期净利润为8.28亿元，去年同期11.88亿元，同比大幅下降30.34%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失3,165.58万元，去年同期损失1.36亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9.35亿元，去年同期为14.76亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 203.05亿元 | 227.13亿元 | -10.60% |
| 营业成本 | 185.68亿元 | 203.92亿元 | -8.94% |
| 销售费用 | 2.18亿元 | 2.53亿元 | -13.70% |
| 管理费用 | 4.40亿元 | 4.42亿元 | -0.42% |
| 财务费用 | 3,725.37万元 | 2,749.47万元 | 35.49% |
| 研发费用 | 3,161.84万元 | 4,020.93万元 | -21.37% |
| 所得税费用 | 2.06亿元 | 2.40亿元 | -14.30% |
2025年三季度主营业务利润为9.35亿元，去年同期为14.76亿元，同比大幅下降36.61%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为203.05亿元，同比小幅下降10.60%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中粮糖业属于食品饮料板块中的制糖及糖加工行业。 近三年国内制糖行业呈现周期性波动，2023年受厄尔尼诺气候影响，国际主产国减产推升糖价至历史高位，2024年国内食糖产量同比增长37.82%至440万吨，但糖价同比下跌11%至6075元/吨，市场空间约2700亿元。未来行业将聚焦高附加值产品开发，如注射级药用糖及生物质能源，同时全球气候异常或加剧供需波动，智能化生产和全产业链整合成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
中粮糖业是国内食糖行业龙头企业，掌握全国约20%的食糖贸易量，自产糖规模位居前三，在精制糖领域市占率超30%，2024年糖业相关营收占比达90%以上，稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中粮糖业（600737） | 国内最大食糖贸易商和加工企业，涵盖自产糖、加工糖、贸易糖全产业链 | 2024年糖业营收占比超90%，精制糖市占率超30% |
| 南宁糖业（000911） | 广西区域性糖企，以甘蔗制糖为核心业务 | 2024年食糖产量同比提升18%至45万吨 |
| 粤桂股份（000833） | 主营硫铁矿和制糖业务，拥有甘蔗制糖及综合利用产能 | 2024年制糖业务营收占比约42% |
| 华资实业（600191） | 甜菜制糖企业，布局北方甜菜糖主产区 | 甜菜糖年加工能力达60万吨 |
| 广农糖业（000833） | 华南地区重点糖企，覆盖甘蔗种植、制糖及副产品开发 | 2024年甘蔗压榨量同比增长23% |
4、经营评分排名
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