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怡球资源(601388)2025年三季报深度解读：资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比增长
怡球金属资源再生(中国)股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“黄崇胜”。公司的主营业务为废弃资源回收综合利用业，主要产品包括铝锭销售和废料贸易两项，其中铝锭销售占比59.51%，废料贸易占比36.27%。
2025年三季度，公司实现营收55.95亿元，同比小幅增长11.00%。扣非净利润7,648.93万元，同比小幅下降6.54%。怡球资源2025年第三季度净利润9,751.54万元，业绩同比增长26.18%。
PART 1
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资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.18%
本期净利润为9,751.54万元，去年同期7,728.11万元，同比增长26.18%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为510.70万元，去年同期为1,551.37万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,906.36万元，去年同期支出2,319.65万元，同比增长。
但是（1）资产处置收益本期为2,616.27万元，去年同期为-161.21万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1.04亿元，去年同期为9,640.17万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.95亿元 | 50.40亿元 | 11.00% |
| 营业成本 | 52.45亿元 | 47.47亿元 | 10.50% |
| 销售费用 | 1,867.54万元 | 1,734.22万元 | 7.69% |
| 管理费用 | 1.76亿元 | 1.66亿元 | 6.02% |
| 财务费用 | 3,920.10万元 | 173.93万元 | 2153.86% |
| 研发费用 | 49.37万元 | - | |
| 所得税费用 | 2,906.36万元 | 2,319.65万元 | 25.29% |
2025年三季度主营业务利润为1.04亿元，去年同期为9,640.17万元，同比小幅增长8.25%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为55.95亿元，同比小幅增长11.00%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
怡球资源属于再生铝行业，主要从事废旧铝资源回收及再生铝合金产品的研发、生产和销售。 再生铝行业近三年在“双碳”政策驱动下加速发展，2023年国内再生铝产量突破1000万吨，2025年市场规模预计突破2000亿元。行业呈现集约化趋势，龙头企业通过技术升级提升废铝回收率至95%以上，新能源汽车及光伏领域需求激增推动高端再生铝应用场景扩展，未来五年复合增长率有望保持12%-15%。
2、市场地位及占有率
怡球资源作为国内再生铝行业第二梯队企业，2024年再生铝产能达80万吨，约占国内总产能的6.5%，在汽车用再生铝细分领域市占率约8%，位列行业前五，但较头部企业仍存在3-5个百分点的产能差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 怡球资源（601388） | 再生铝全产业链企业，具备80万吨再生铝年产能 | 2024年汽车轻量化用再生铝供货规模突破20万吨 |
| 顺博合金（002996） | 再生铝合金锭专业生产商，产能布局覆盖西南、华东 | 2024年市占率提升至9.2%，居行业第三 |
| 宏创控股（002379） | 铝板带箔制造商，再生铝业务占比超35% | 2025年新建20万吨再生铝项目投产 |
| 明泰铝业（601677） | 铝加工龙头企业，再生铝原料占比提升至45% | 2024年再生铝采购量突破50万吨 |
| 立中集团（300428） | 铝合金新材料制造商，再生铝应用占比超60% | 2024年获新能源车企30亿元订单 |
4、经营评分排名
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