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华致酒行(300755)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
华致酒行连锁管理股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“吴向东”。公司的主营业务为酒类行业，其中白酒为第一大收入来源，占比92.55%。
2025年一季度，公司实现营收28.52亿元，同比大幅下降31.01%。扣非净利润7,502.07万元，同比大幅下降41.27%。华致酒行2025年第一季度净利润8,931.90万元，业绩同比大幅下降34.55%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降34.55%
本期净利润为8,931.90万元，去年同期1.36亿元，同比大幅下降34.55%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为1,001.91万元，去年同期为32.59万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,000.70万元，去年同期支出2,914.19万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.13亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.52亿元 | 41.33亿元 | -31.01% |
| 营业成本 | 25.54亿元 | 37.00亿元 | -30.98% |
| 销售费用 | 1.33亿元 | 1.93亿元 | -30.88% |
| 管理费用 | 3,650.77万元 | 4,536.65万元 | -19.53% |
| 财务费用 | 888.85万元 | 1,086.55万元 | -18.20% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,000.70万元 | 2,914.19万元 | -31.35% |
2025年一季度主营业务利润为1.13亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降32.67%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为28.52亿元，同比大幅下降31.01%；（2）毛利率本期为10.44%，同比有所下降了0.04%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华致酒行属于酒类流通行业，专注于高端酒类零售与分销。 近三年酒类流通行业受消费升级及渠道变革驱动，连锁化趋势显著，头部企业加速整合分散市场。2025年行业规模预计突破1.5万亿元，未来五年全国性连锁酒行将主导市场，小型烟酒店逐步被规模化、品牌化企业替代，龙头企业通过供应链优势及数字化服务提升市场份额。
2、市场地位及占有率
华致酒行是国内酒类流通行业龙头企业，凭借供应链整合能力及高端品牌资源占据领先地位，2024年前三季度营收规模居行业前列，但受行业调整影响，毛利率为10.02%，净利率同比承压，头部集中度提升下其先发优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华致酒行（300755） | 高端酒类连锁零售企业，主营名酒及自有品牌 | 2024年前三季度毛利率10.02%，供应链整合能力行业领先 |
| 名品世家（835961） | 酒类连锁零售与服务商，覆盖全国终端网点 | 2024年营收规模超20亿元，门店数量稳步扩张 |
| 壹玖壹玖（830993） | 线上线下融合的酒类新零售平台 | 2024年自有品牌营收占比提升至15% |
| 酒便利（838883） | 区域性酒类即时配送服务商 | 2024年华北市场市占率约8%，千万级SKU管理 |
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