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电声股份(300805)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
广东电声市场营销股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“梁定郊”。公司的核心业务有两块，一块是快消品，一块是批发零售，主要产品包括零售终端管理和数字零售两项，其中零售终端管理占比43.74%，数字零售占比37.17%。
2025年一季度，公司实现营收6.38亿元，同比增长21.45%。扣非净利润141.15万元，同比大幅下降41.76%。电声股份2025年第一季度净利润552.80万元，业绩同比增长16.24%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,668.13万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长16.24%
本期净利润为552.80万元，去年同期475.57万元，同比增长16.24%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失11.00万元，去年同期收益213.80万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为301.48万元，去年同期为86.93万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为334.18万元，去年同期为224.09万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长49.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.38亿元 | 5.25亿元 | 21.45% |
| 营业成本 | 5.85亿元 | 4.68亿元 | 25.12% |
| 销售费用 | 2,929.22万元 | 3,475.01万元 | -15.71% |
| 管理费用 | 1,649.20万元 | 2,048.37万元 | -19.49% |
| 财务费用 | 79.36万元 | -252.34万元 | 131.45% |
| 研发费用 | 67.57万元 | 91.88万元 | -26.46% |
| 所得税费用 | 48.51万元 | 85.47万元 | -43.25% |
2025年一季度主营业务利润为334.18万元，去年同期为224.09万元，同比大幅增长49.13%。
虽然毛利率本期为8.33%，同比下降了2.68%，不过营业总收入本期为6.38亿元，同比增长21.45%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比下降
电声股份2025年一季度非主营业务利润为267.13万元，去年同期为336.96万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 334.18万元 | 60.45% | 224.09万元 | 49.13% |
| 其他收益 | 301.48万元 | 54.54% | 86.93万元 | 246.81% |
| 其他 | 24.17万元 | 4.37% | 261.72万元 | -90.77% |
| 净利润 | 552.80万元 | 100.00% | 475.57万元 | 16.24% |
4、净现金流同比大幅下降3.19倍
2025年一季度，电声股份净现金流为-2.40亿元，去年同期为-5,737.48万元，较去年同期大幅下降3.19倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为5.35亿元，同比增长5.35亿元；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.98亿元，同比增长1.98亿元。
但是投资支付的现金本期为8.30亿元，同比大幅增长137.33倍。
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