锦富技术(300128)2025年一季报深度解读：资产负债率同比增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
苏州锦富技术股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“江苏省泰兴高新技术产业开发区管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是消费电子，一块是新能源，主要产品包括锂电池部件、液晶显示模组及整机、消费电子元器件、电力设备维护及安装工程四项，锂电池部件占比26.48%，液晶显示模组及整机占比25.95%，消费电子元器件占比17.21%，电力设备维护及安装工程占比12.00%。
2025年一季度，公司实现营收4.51亿元，同比增长16.50%。扣非净利润-5,161.53万元，较去年同期亏损有所减小。锦富技术2025年第一季度净利润-5,625.77万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-5,625.77万元，去年同期-7,594.42万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益444.81万元，去年同期收益786.52万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-6,332.13万元，去年同期为-8,776.57万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.51亿元 | 3.87亿元 | 16.50% |
| 营业成本 | 4.18亿元 | 3.57亿元 | 17.36% |
| 销售费用 | 1,067.79万元 | 1,717.54万元 | -37.83% |
| 管理费用 | 5,011.49万元 | 6,369.67万元 | -21.32% |
| 财务费用 | 1,330.05万元 | 1,360.42万元 | -2.23% |
| 研发费用 | 1,833.66万元 | 1,970.17万元 | -6.93% |
| 所得税费用 | -444.81万元 | -786.52万元 | 43.45% |
2025年一季度主营业务利润为-6,332.13万元，去年同期为-8,776.57万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为7.18%，同比小幅下降了0.68%，不过营业总收入本期为4.51亿元，同比增长16.50%，推动主营业务利润亏损有所减小。
资产负债率同比增加
2025年一季度，企业资产负债率为72.96%，去年同期为60.33%，同比增长了12.63%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为31.08亿元，同比下降18.94%
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.87 | 1.00 | 0.98 | 0.97 | 1.06 |
| 速动比率 | 0.67 | 0.84 | 0.81 | 0.80 | 0.89 |
| 现金比率(%) | 0.21 | 0.28 | 0.23 | 0.34 | 0.32 |
| 资产负债率(%) | 72.96 | 60.33 | 63.77 | 58.66 | 44.07 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.09 | 0.60 | 0.79 | 1.62 | 3.89 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.05 | -0.11 | -0.18 | -0.04 | 0.06 |
| 货币资金/短期债务 | 0.29 | 0.52 | 0.39 | 0.47 | 0.43 |
流动比率为0.87，去年同期为1.00，同比小幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.05，去年同期为-0.11，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
而且货币资金/短期债务本期为0.29，去年同期为0.52，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
锦富技术属于电子元件及光电显示材料行业，核心业务涵盖液晶显示模组、新型光电材料及自动化检测设备研发制造。 电子元件及光电显示材料行业近三年受5G、智能终端及新能源汽车驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破4200亿元。未来趋势聚焦柔性显示、Mini/Micro LED技术迭代，预计2025年全球新型显示材料需求将达580亿美元，其中车规级光电组件及高精度检测设备成为增长核心。
2、市场地位及占有率
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